东方证券-极简政经史（71）：美国贸易政策收紧背后的白宫人事变动-180307

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        研究结论
        就在特朗普以国家安全的理由开展232  调查，对进口钢材及铝箔分别征收25%及10%的关税之时，白宫内部传出人事变动。一方面贸易政策的温和派库什纳和伊万卡陷入麻烦，而另一方面强硬派纳瓦罗和莱特希泽得到重用：一升一降，也解释了贸易政策收紧现象背后的根源。
        特朗普的女婿库什纳，通过帮助岳父入主白宫，成功获得了进入美国政坛核心的机会。在特朗普就职以后，库什纳也随之成为总统的高级顾问，与妻子伊万卡一起成为特朗普重要的政策助手。尤其是在对外事务上，库什纳的建议对特朗普影响较大，特朗普甚至把中东问题、美墨关系等重大外交问题交给其来负责。但近期，库什纳正遭遇进入政坛以来最严重职业危机。进入3月以来，库什纳遭遇安全级别降低，伊万卡也将面对FBI  的调查。
        库什纳的麻烦来自于白宫中的权斗，尤其是其中“退伍军人派”和“家族成员派”的隔阂加深。军队出身的白宫幕僚长凯利、国家安全事务助理麦克马斯特都对库什纳的能力和作风产生质疑。他们认为库什纳在对外事务上经验不足，容易被外国政客利用。尤其是沙特反腐风暴中，库什纳极力劝说特朗普为小王储萨勒曼撑腰，但事后看来沙特许诺的3500  亿美元军事订单很可能大部分无法兑现，美国的支持立场是“被利用”了。且“通俄门“问题上，库什纳也无法撇清和俄方的关系。因此在一次对白宫安全系统作出调整之后，凯利宣布库什纳的安全许可被降级，从能够访问“绝密/敏感信息”降至“机密”级别。安全级别的降级，意味着库什纳被剥夺了访问最敏感、最核心机密的权限，短期内恐怕也无法再出席涉及最高机密的会议讨论。
        另一方面，“第一千金”伊万卡也因为在加拿大的生意遭到FBI  调查。伊万卡多次代表特朗普政府参与重要外事活动，例如巴黎气候会议、平昌冬奥会等，其作用甚至一定程度上取代了“第一夫人”梅拉尼娅。但其复杂的涉外商业利益，有为家族企业谋取经济利益之嫌，引起FBI  的注意。经济问题成为正在试图取得总统顾问身份，代替库什纳参加最高机密会议的伊万卡的一大障碍。
        近期库什纳和伊万卡的麻烦，将会削弱他们在白宫政策决策中的影响力。无论是对华政策、还是整体贸易政策，库什纳夫妇过去都采取较为温和的态度，而他们的失势对于中美贸易关系并不是一个好消息。
        另一方面，就在刘鹤访美前夕，影响了特朗普贸易保护主张的经济学家彼得〃纳瓦罗被任命为总统助手。之前纳瓦罗由于和库什纳等白宫温和派官员发生观点冲突，一度被边缘化，如今他重新回到白宫重要岗位上，可能标志着在白宫即将对重要贸易问题做出决定之际，经济民族主义者将得到更大的话语权。之前正是他提出以国家安全为名对钢铁征收关税、就知识产权问题对中国展开“301  调查”。
        除了纳瓦罗以外，曾经参加过80  年代美日贸易战的莱特希泽成为特朗普政府的贸易谈判代表，全权负责美方对外贸易谈判事务。他们和商务部长威尔伯〃罗斯搭档，未来将成为特朗普政府贸易政策的主要执行者。当然，对于中美贸易前景不必过于悲观，两国贸易关系整体依然可控，中国有足够的筹码（农产品、能源、航空、汽车等）反制美国，阻止爆发全面的贸易战。
        风险提示
        中美贸易摩擦加剧的风险