浙商期货-宏观金融研究：两会经济目标下调赤字率，股票不确定性较大-180309

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        报告导读
        宏观观点
        ①两会经济目标下调赤字率，基建投资规模将低于去年水平，虽然整体基建投资需求受到抑制，但由于开工季来临，商品需求可能上升，商品行情可能出现大波动。②股票震荡为主，中下旬存在回落风险但由于受到企业盈利支撑下行空间有限。③关注通胀数据，监管和货币政策可能边际松动，债券收益率3.8%附近震荡。
        交易策略
        期指:①风险偏好。尽管近期市场风险偏好有所缓和，3月上中旬关注两会对风险偏好的影响，同时需警惕3月中下旬政策不及预期以及缺乏上涨动力的回落风险。②企业盈利存在韧性，中期来看对盘面依旧存在一定支撑。总体看，关注两会对风险偏好的影响，近期市场不确定性较大，谨慎者观望，激进者短多IH。
        期债:①海外利率上升风险加剧。美联储3月加息较为确定，美债收益率上升较快，导致中美利差持续收窄，中国央行3月大概率货币市场加息，国内利率由跌转升。②通胀压力上升。③监管政策不确定性。④风险提示：2月CPI大幅上升预期较一致，实际数据可能低于预期；市场资金可能仍然较宽裕。总体看，2月出口大超预期，出口增速回升是否具有持续性仍有待观察，关注通胀数据公布，期债暂观望。
        黄金：美国钢铝进口关税决议不如预期强烈，风险偏好有所回升，隔夜欧美股市、美元上涨。今晚将公布美国2月非农数据，黄金暂观望。