华安证券-休闲服务行业：国潮当道势头正旺，关注医美化妆品高景气赛道-210812

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板块行情回顾：上证指数本月-5.39%，收报于3397.36点；创业板指本月-0.04%，收报于3440.18点；沪深300本月-8%，跌破5000大关，收报于4811.17点。

休闲服务板块本月-19.74%，在28个行业内位列末尾。

医美与化妆品板块：本月wind医美概念化妆品、医美指数分别15.96%、-16.82%，指数分别跑输沪深300大盘7.96PCT和8.82PCT。

化妆品行业回顾：受618大促高基数影响，7月消费淡季GMV下降6月因618大促活动导致消费者消费集中，低价囤货，从而导致5月、7月的销售数据皆有所影响，形成消费淡季。

由于今年的618活动战线延长及规模增大，7月化妆品行业GMV与销售量（数据仅包括淘系平台彩妆及护肤品）分别同比-27.6%、-20.9%。

阿里平台彩妆和护肤：7月线上GMV为141.25亿元，同比下滑21.62%本月彩妆板块线上销量为0.90亿件，同比-15.91%，GMV为45.63亿元，同比-18.45%。

按销售额来看，7月护肤品品类占比前三位分别为面部彩妆（33.7%）、唇部彩妆（19.1%）、眼部彩妆（13.9%）；按销售量来看，占比前三分别为美容工具（36.6%）、面部彩妆（17.7%）、眼部彩妆（16.7%）。

护肤板块线上销量为0.97亿件，同比-10.47%，GMV为95.62亿元，同比-23.05%。

按销售额来看，7月护肤品品类占比前三位分别为面部护理套装（18.2%）、面膜（15.1%）、面部精华（13.7%）；按销售量来看，占比前三分别为面膜（25.5%）、面部护理（10.2%）、洁面（9.3%）。

投资建议（1）化妆品行业：行业内新锐品牌不断涌现，渠道逐渐变迁，唯有多品类发展才能把握行业新机遇。

建议关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善；（2）医美行业：获益于消费者接受程度上升以及年轻化趋势，行业内保持高增速增长的态势，建议关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的奥园美谷、朗姿股份、瑞丽医美等。

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