东海证券-策略日报-180309

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        策略观点：  
        股市评述：大盘昨日震荡盘升，量能变化不明显，大单资金净流出明显减少。指数15分钟线向好，但30分钟指标尚未走好。日线尚未出现明显卖点，短线或延续小幅震荡盘升。  
        2月出口大超预期。以美元计，2月出口同比增长44.5%，为2015年3月份以来最高，远超前值的11.1%，市场预期为13.6%；进口同比增6.3%，远低于前值的36.9%和市场预期的9.7%。贸易顺差为337.43亿美元，高于前值的203.5亿美元，预期为-70.5亿美元。（1）出口大增的原因，一是美国、欧元区和日本的经济处于景气高点，进口需求较大。其中美国2月Markit制造业PMI为55.9%,再创新高，美国2月ISM制造业PMI进口分项录得2007年2月份以来新高，税改将地进一步增加美国进口。1-2月，中国对欧盟出口增长24.7%，对美出口增长26.6%，对东南亚国家出口增长27.7%，对日出口增长13.4%，对韩出口增长11.1%。二是对新兴市场出口增长更为明显，1-2月对俄罗斯、巴西、印度、印尼、越南和南非出口增速分别达到40%、44.3%、31.9%、33.9%、32.8%和32.5%。三是2017年低基数抬升了出口增速。去年同期出口负增长-2.42%，绝对量亦是2014年3月以来的最小。（2）机电产品和传统劳动密集型产品出口增长。前2个月，机电产品出口1.43万亿元，增长18%，占出口总值的58.4%。其中，电器及电子产品出口6344.1亿元，增长19.4%；机械设备4153.9亿元，增长18.5%。同期，服装出口1606.6亿元，增长12.9%；纺织品1238.5亿元，增长27.4%；鞋类565.6亿元，增长13.1%；家具582.1亿元，增长21.5%；塑料制品437.3亿元，增长27.3%；箱包280.3亿元，增长17.7%；玩具212.7亿元，增长28.9%；上述7大类劳动密集型产品合计出口4923.1亿元，增长19.5%，占出口总值的20.2%。此外，钢材出口950万吨，减少27.1%；汽车16万辆，增加30.4%。（3）出口环境不确定性较大。美国贸易战可能性增加，中国2月对美贸易顺差为209亿美元，较去年同期高100亿美元以上（1月顺差与去年基本相当），而美国1月贸易逆差刚刚创下10年来新高，这或增加特朗普贸易战政策在美国国内的舆论支持，加大全球贸易面临的不确定性。（4）强劲的出口表现或暗示一季度经济再超预期，具体有待3月数据进一步验证。（5）在2月贸易顺差较1月扩大130亿美元的背景下，外汇储备却减少269.75亿美元，除汇率及资产价格调整的因素之外，或预示资本项下的赤字有所扩大。  
        特朗普关税公告略低于预期，美股、美元、美债涨。特朗普签署关税公告，决定对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税。美国将推迟对加拿大和墨西哥实行关税，看是否能达成NAFTA协议。基于国家安全考虑，给其他国家留下了关税谈判空间。美国贸易代表莱特希泽将率团与其他国家谈判关税事宜。在修订和撤销关税方面，美国保持开放性。美国将与中国谈判。彭博消息称，白宫官员表示，如果长期豁免加拿大和墨西哥，可能必须略加上调当前公布的税率。白宫贸易顾问、力主贸易保护的纳瓦罗表示，特朗普签署的关税决策声明将提供豁免的灵活性，其他国家可以作出妥协换取豁免。每宣布一个豁免国，非豁免国面临的关税标准将相应提升，以此给予美国国内工业同样程度的保护。据《华尔街日报》消息，上周特朗普政府对中国提出要求，将美国对华贸易逆差减少1000亿美元。特朗普3月7日在Twitter发帖称，之前已经向中国提出，制定一个把对美贸易顺差削减10亿美元的计划。7日美国商务部刚刚公布，今年1月美国贸易逆差规模创2008年10月以来新高，其中对华逆差为2015年9月以来最高水平。  
        欧洲央行公布利率决议，维持主要再融资利率在0.0%不变；维持隔夜贷款利率在0.25%不变；维持隔夜存款利率在-0.40%不变，均符合预期。每月300亿欧元的资产购买计划将持续至2018年9月底，如有必要将持续更长时间，直到通胀路径出现可持续的调整。政策利率仍将维持低位，直至QE计划结束"很久之后"。欧洲央行调整了有关资产购买的措辞，去掉了"如果展望恶化，将增加购债规模或持续期限"的表述。德拉吉在记者会上释放鸽派信号，表示欧元区名义通胀主要由波动性较大的因素驱动，底层的基础通胀依旧疲软，与去年12月发布预测时的状况没有很大改观。虽然经济增速有所改善，今年预期也有所上调，但仍有必要采取大规模的货币刺激措施。受此影响，欧元先涨后跌。  
        前段时间外盘暴跌、反弹，也给股市带来许多不确定性。大盘可能还会有震荡和反复。建议关注业绩确定、估值不高、股价涨幅不大的优质上市公司。"独角兽"企业在A股加快上市，可能对相关企业带来利好，可给予以关注。  
        融资资金流出：3月7日，A股融资余额9944.10亿元，环比减少9.40亿元；融资融券余额9998.50亿元，环比减少8.10亿元。融资余额减融券余额9889.60亿元，环比减少10.80亿元。  
        陆股通净买入、港股通净买入：3月8日，沪股通深股通当日净买入28.26亿元，其中买入84.81亿元，卖出56.54亿元，累计净买入3800.15亿元。港股通沪市深市当日净买入28.74亿港元，其中买入92.53亿港元，卖出63.79亿港元，累计净买入8449.55亿港元。  
        货币市场利率下跌：3月8日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.5700%，下跌2.20BP，SHIBOR一周为2.8620%，下跌1.10BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为2.6076%，下跌1.86BP,一周为3.0066%，下跌5.53BP。中债国债到期收益率10年期为3.8203%，下跌0.00BP。  
        美股上涨、欧股上涨：3月8日，道琼斯工业平均指数报收24895.21点，上涨0.38%；标普500指数报收2738.97点，上涨0.45%；纳斯达克指数报收7427.95点，上涨0.42%。欧洲股市，法国CAC指数报收5254.10点，上涨1.28%；德国DAX指数报收12355.57点，上涨0.90%；英国富时100指数报收7203.24点，上涨0.63%。亚太市场方面，日经指数报收21707.07点，上涨1.59%；恒生指数报收30654.52点，上涨1.52%。  
        美元上涨，人民币即期汇率贬值：3月8日，美元指数上涨0.60%，报90.1302。欧元兑美元下跌0.79%，报1.2313。美元兑日元上涨0.14%，报106.2100。英镑兑美元下跌0.66%，报1.3812。人民币兑美元即期汇率报6.3321，贬值0.15%。离岸人民币兑美元即期汇率报6.3441，贬值0.37%。人民币兑美元中间价报6.3239，升值0.09%。  
        黄金下跌、原油下跌：3月8日，COMEX黄金期货下跌0.29%，报收1322.50美元/盎司。WTI原油期货下跌1.66%，报收60.33美元/桶。布伦特原油期货下跌1.10%，报收63.87美元/桶。COMEX铜期货下跌1.77%，报收3.0790美元/磅。LME铜3个月期货下跌1.70%，报收6823美元/吨。