华泰期货-生猪周报：二次育肥收手，猪价继续下挫-180311

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        生猪：一周行情回顾与展望
        本周猪价由跌转稳，截至本周末，全国生猪均价为11.20元/公斤。在年后猪肉需求淡季，猪价易跌难涨。前文中我们分析过3月份猪价的利好因素也就是二次育肥，果不其然，二次育肥户以高于市场出栏价格囤积了一部分猪源，时间持续近十天，这十天内尤其东北地区猪价出现轻微上涨。之所以二次育肥能够出手，多是判断猪价已经触底，然而在原料价格持续的上涨中，二次育肥者开始谨慎了些，收手后猪价再现跌势。对于后市，我们维持上周观点。整体3月猪市依旧看空，一方面基于节后猪肉消费的不景气；另一方面市场上待售猪源绝对充足。3月份出栏生猪对应去年9月份出生的仔猪，对应的配种时间在去年5月份。从季节性因素上来说，配种的时间和仔猪出生的时间都是黄金时间，配种分娩率和仔猪育成率处于当年较高水平，不难看出今年三月份生猪出栏的数量处于绝对增加的局面，本周在东北调研中发现，生猪出栏体重较之年前还要大些，也能够说明绝对供给增加。
        风险关注：原料价格风险、不可控疫情、国家政策、自然灾害