华泰期货-甲醇周报：春检继续增多，甲醇供需有望逐步好转-180311

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        期现价格情况：
        3月9日，甲醇现货基准交割库（太仓）价格较上周五下跌10元/吨至2730元/吨，另外山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2440（-10）、2200（-250）、2200（-200）和2400（-550）元/吨。周内港口现货基本维稳，产区价格均出现不同程度的补跌，其中西南地区因天然气装置复产，价格跌幅较大，山东、内蒙等地迫于库存压力，价格亦出现了一定程度的下跌，降价排库之后，两地库存压力减轻。当前产区价格折算交割价区间为2460~2800，西北、河北、西南套利窗口均处于打开状态。当前MA805贴水太仓现货价格39元/吨，交割地最低基差为-230。
        另外与外盘的对比来看，3月9甲醇远东低端外盘价格较上周369美元/吨下跌4美金至365，折合人民币为2900元/吨，公式价大致在2980元/吨，进口跌幅较小，周内外盘逐步公布检修计划，4月开始外盘检修较多，听闻有大的外盘供货商采购现货防止其合约货供货不足，对市场带来一定的支撑。1月进口预计在79.7万吨，2月预计70万吨不到，在伊朗和美国新装置兑现之前，MA外盘压力缓解，当前倒挂较大，进口商进口意愿较低，价格上对MA有一定的支撑。
        第三是从上下游产业链利润水平方面来分析。首先看一下上游，产区大幅下调出场价格，截至目前，盈利水平已经大幅收窄，需求证伪前，上游下行压力不大；其次是下游，华北甲醛、华北二甲醚和江苏醋酸的利润分别为121、-308和2039元/吨，随着甲醇现货的走低，传统需求利润较前期明显提高；另外烯烃端来看，上周五华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为8850、7200、8700、10600元/吨，华东甲醇现货为2730元/吨，对应的PP+MEG和PP粉+EO利润分别为329和753元/吨，周内PP和乙二醇价格均出现了较为明显的跌幅，华东MTO装置利润较上周有所收窄。