西南证券-交通运输行业周报：快递行业淡季不淡，关注快递龙头的表现-180311

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        投资要点
        上周走势回顾：上周A股市场总体上扬。其中上证综指报收  3307.17点，上涨1.62%；深证成指报收11194.91  点，上涨3.12%；沪深300  指报收4108.87点，上涨2.3%；创业板指报收1856.46  点，上涨4.77%。上周各行业均出现了不同程度的上涨，相比较而言，交运板块的上涨幅度相对较小。上周申万交运板块报收2907.12  点，上涨1.89%，总体表现优于大盘。
        本周投资策略与重点关注个股：2018  年1  月，全国快递业务量完成39.9  亿件，同比增长80.3%；业务收入完成497.5  亿元，同比增长60.6%。其中，快递龙头公司的业务量和收入增速更是超越行业增速，引起资本市场广泛关注，韵达股份1  月业务量为4.9  亿件，同比增长137.1%，业务收入为9.8  亿元，同比增长118.1%。申通快递1  月业务量为3.5  亿件，同比增长69.2%，业务收入为12.4  亿元，同比增长82.7%。顺丰控股1  月业务量为3.2  亿件，同比增长33.2%，业务收入为59.0  亿，同比增长24.4%。由于今年春节与去年春节错峰情况略有差异，预计主要快递龙头2  月业务量和业务收入仍然能维持较高增速，我们判断，1、2  月份数据将为快递行业全年的高增长奠定基础，虽然行业整体增速在放缓，但相对其他传统行业，快递行业仍然能维持中高速增长，随着市场风格的切换，交运中的成长板块——快递板块，预计将迎来较好表现。我们重点推荐业务量增速和收入增速显著高于行业增速、投诉率稳居行业第二且市占率逐步提升的韵达股份。
        风险提示：宏观经济或大幅下滑，快递行业业务量增速或下滑，快递行业人力成本和运输成本或上涨。