安信证券-投资策略定期报告：中外龙头公司估值对比简报-180310

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        ■A  股版块：主板偏高，创业板中小板偏低。PE  方面，本周主板（15.70，中位数14.14）、全A（18.33，中位数16.93）、中小板（33.92，中位数38.07）创业板（42.40，中位数55.93）均上调。电子PE  偏低，传媒、计算机PB  偏低。本周申万一级行业中PE  国防军工（64.39）、机械设备（39.02）、计算机（51.69）上升排名前三。金融上调，成长估值整体偏低。就PE  而言，本周周期（26.5）、消费（30.42）、稳定（18.55）成长（50.6）均上调，金融（10.29）下调。
        ■港股版块：从板块来看，港股所有版块回升明显。本周全部港股PE（14.84）和主板PE（14.02）创业板PE（26.07）均上升明显。从A  股/港股对比来看，本周港股相对估值有所上升。对比近1  个月内  H  股/A  股比值分布变化，H  股/A  股分布右移，港股相对估值上升。本周行业估值分化，PE  上涨的有能源（10.24，上周9.76）、可选消费（16.41、上周16.28）；PB  上涨的为能源（1.33，上周1.3）和材料（1.42，上周1.4）。纵向来看，能源版块偏低。从A/港股行业对比来看，房地产上升、可选消费品相对A  股估值较高。
        ■美股版块：本周PE  方面AMEX  上调。全部美股、NYSE、NASDAQ纷纷下调，分别为21.54、20.51  和23.03，唯有AMEX  上调至18.37。。总体纵向来看，各版块估值水平偏高，高于历史中位数。医疗上升，A/美工业相对PE  下降。本周美股行业估值上升居多，PE  上涨前三的是医疗保健（30.47）、日常消费（23.15）、信息技术（31.91）。PE  下降前三的电信业务（15.26）、公用事业（20.21）、可选消费（20）。从A/美股行业对比来看，各行业均低于中位数。从A/美股行业对比来看，除电信业务各行业均低于中位数。能源美股相对估值上升，本周A/美股1.54  略有下降（下降幅度11%），公用事业相对估值下降，本周A/美股1.54（上升幅度1%）；PB  各行业均高于中位数；
        ■风险提示：经济增长不及预期、海外政治风险、利率上行超预期