光大证券-电子行业周报：手机新机拉货周期开启，被动元件和半导体景气持续-180311

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        上周（2018.3.5-2018.3.9）上证综指上涨1.62%，沪深300  指数上涨2.30%。申万电子行业指数上涨4.77%，跑赢上证综指3.15pct，跑赢沪深300  指数2.47pct，整体表现在28  个行业中涨幅排名第3。
        消费电子：二季度零组件逐渐开启上半年新机拉货周期，持续布局具有横向整合能力的行业龙头
        随着在上半年新品手机发布高峰带动下，我们判断3-6  月份的智能手机出货将逐步改善，并带动相关零组件供应商的业绩向好。站在当前时点，我们看好消费电子在二季度和三季度的行情，电子白马估值处在相对低位，二季度Android  系手机逐步好转，三季度iPhone  供应链开始大量备货，相关零组件厂商的业绩将向好。
        被动元件：国巨认为被动元件高景气有望持续到2019  年
        由于高端产品需求的扩张，被动元件厂商不愿扩张常规性产品，产能扩张比较有序。请参考我们的报告《供给变化支撑MLCC  持续高景气》。国巨认为本次被动元件的高景气有望持续到2019  年。三环集团除了我们一直介绍了光纤插芯、陶瓷封装基座、陶瓷后盖的业务看点外，被动元件类业务（基片、基体、MLCC、电阻）也是公司重要业务构成，今年将进一步增厚公司业绩。重点关注三环集团、顺络电子。
        半导体：台厂M2  营收虽降低，但均看好后续发展，景气度持续
        受到春节连假、工作天数减少影响，联发科、台积电、联电2  月营收虽都有所降低，但均看好后续发展。联发科预期自第2  季起，营收有望将逐季成长。根据之前公布的财测，台积电3  月营收将突破千亿元新台币大关。联电估计公司2018  年第1  季营收将较去年第4  季持平至小幅成长。
        面板：京东方宣布投建两条新产线，引领大陆面板产业崛起
        京东方在本周公告将投资465  亿元，在重庆两江新区建设重庆第6  代柔性AMOLED生产线项目；投资460  亿元，在武汉建设第10.5代TFT-LCD生产线项目。柔性OLED  前景光明，公司坚决投资抢占先机。继续投资高世代LCD  产线，巩固大尺寸市场领导地位。
        5G：中国联通公布5G  时间表，中国已启动6G  网络研究
        三大运营商都有各自的测试与商用节奏，5G  也被列入了最新政府工作报告中，因此有了政府的政策支持，国内5G  在2019  年落地已经不成问题，2020  年也将规模商用。
        安防：AI  再登最新政府工作报告，建议关注安防AI  趋势
        在两会上，2018  年政府工作报告中，人工智能再次入选。并且随着技术不断成熟，安防行业AI  化也成为了未来必然趋势。
        风险提示：消费电子需求减弱；半导体景气度下降；被动元件和面板价格下降；5G  和智能化安防推进不及预期等。