国盛证券-建筑材料行业周报：产品价格先行，复工略慢-180311

《国盛证券-建筑材料行业周报：产品价格先行，复工略慢-180311（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-建筑材料行业周报：产品价格先行，复工略慢-180311（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周建材行业股价整体稳定，京津冀主题较为活跃。
        元宵节之后复工速度略慢，主要是东部地区的复工略慢，原因有资金、工人、天气和重要会议的召开等等。整体需求短期不会出现大幅波动的风险，只是低于节前较高的预期。
        上周玻璃继续提价，库存仍在上升。玻璃产能持续的复产尚未填补沙河集中停产造成的缺口，华北、华东及华南地区陆续提价，体现出实业层面对于短期需求仍比较看好。
        中期来看，周期股龙头的业绩匹配度仍是很好的，2018  年普遍具有高增长和历史低位的估值（见下表）。2020  年之前需求平稳和供给侧改革，剩者为王的逻辑依旧成立，尤其是具有供给侧逻辑，又能走向全球需求的龙头公司。未来市场份额会更加向龙头企业集中，只有龙头可以获得增长。从过去两年的涨幅来看，海螺超越了其他水泥股。海螺不仅提高了国内的市占率，而且国外新建产能也在加速。以海螺出色的战略水平和战术能力，加上本轮全球基建投资需求提供了水泥增量市场，公司的海外产能或加速释放。玻璃等其他传统周期性行业也是类似的演绎过程。
        具备成长属性的细分板块此前受到较多的关注，估值普遍处在历史区间的上限。从中期来看，业绩持续兑现仍能带来绝对收益。短期在市场风格偏好也还有上冲动力。
        推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、祁连山、旗滨集团、中国巨石、中材科技、北新建材、兔宝宝、帝王洁具、东方雨虹、伟星新材。
        风险提示：固定资产投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期。