民生证券-汽车行业周报：1~2月狭义乘用车累计销量增速超预期-180312

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        报告摘要：
        行情回顾：汽车及零部件板块跑赢大盘  乘用车表现相对较好
        1）近五个交易日，汽车板块涨跌幅前五位个股依次：威唐工业38.94%、今飞凯达28.38%、天永智能23.07%、联明股份20.98%、日盈电子20.15%。
        2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：乘用车3.23%、汽车销售及服务3.03%、汽车零部件2.94%、客车2.22%、卡车0.47%。
        3）概念板块涨跌幅依次为：智能汽车指数3.42%、燃料电池指数2.70%、新能源汽车指数2.31%、汽车后市场指数1.67%。
        重要政策新闻
        1）2018  年1-2  月狭义乘用车累计销量增速超预期
        【点评】年初业内对乘用车行业增速预期较低，甚至认为可能出现负增，而1-2月份狭义乘用车累计同比增长4.6%，超预期，说明购置税的影响较小，终端真实需求比较旺盛，全年增速可能保持3%以上。
        2）七部委明确动力电池生产企业承担回收责任
        【点评】《暂行办法》落地，车企和电池企业今后在动力电池的生产和设计中需更多考虑回收利用率，车企和电池企业为了平衡回收的成本，需要探索电池的梯度利用、材料的回收利用等方式，有利于推动电池回收市场有序发展。。
        投资机会
        本周汽车板块跑赢大盘，前2  个月销量增长超预期，细分领域乘用车涨幅较大；建议关注业绩确定性强，稳增长的个股。
        推荐整车蓝筹：上汽集团（自主品牌表现佳+预期新能源爆款车型+整体销量增速稳健）、宇通客车（短期看新能源公交车渗透率提高、销量恢复；中长期看公路客车新能源化）；零部件企业关注两条主线：1）客户端：配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业，2）产品端：符合行业节能、智能、电动化发展方向，产品技术逐步升级的企业；推荐：星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。
        推荐个股组合：上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。
        近期行业催化：行业销量数据，新能源汽车相关政策，业绩预告。
        风险提示
        行业销量低于预期，政策不及预期。