安信证券-可转债周报：情绪修复，看重个券-180311

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        ■市场回顾
        本周上证综指上涨1.62%，中证转债上涨0.9%，沪深300  上涨2.3%，中小板指上涨，创业板指上涨，中证100  上涨。中信一级行业中，涨幅前三的分别为医药、计算机、电子元器件，钢铁、煤炭、石油石化跌幅最为明显。
        ■重要数据
        我们拆解的数据显示，2  月实体部门债务余额同比增速较为平稳，受金融机构影响，全社会债务余额同比增速出现了小幅的下降。表外转入表内的情况似乎仍然存在，考虑非标后，非金融企业融资需求表现的稍弱了一些。我们维持此前的判断，在不考虑外围变化的情况下，国内实体部门债务余额同比增速将延续小幅下行的走势，影响债市的核心矛盾仍在金融去杠杆何时结束。从现有数据观察，我们认为金融机构去杠杆接近尾声的曙光已经出现；而考虑到全球经济转弱的迹象日益明显，我们可以对债市更加乐观一些。
        ■策略展望
        本周权益市场上涨，我们关注的个券中，光大转债上涨2.5%、九州转债上涨1.6%、宁行转债上涨1.4%、雨虹转债上涨1.0%、铁汉转债上涨0.4%。从稍长期的角度来看，对于权益市场，我们维持此前的判断，即从盈利、资金面以及风险偏好三方面来看，全年难有趋势性机会，开年权益市场的上涨与资金面转松和风险偏好上升有关，盈利则大概率继续走弱；我们将密切关注市场的后续变化。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。