中银国际期货-黄金白银策略周报：非农资薪不及预期，金价企稳-180312

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        摘要
        观点
        上周黄金整体多空平衡。周五美国2月非农就业报告公布结果喜忧参半。就业人口增幅大幅超出预期，但平均小时工资增速不及预期，抵消了前者所产生的积极影响。报告公布后，美元大幅震荡，但最终还是选择掉头向下，金价则借机反弹。由于本次薪资数据表现更受市场关注，而2月美国薪资增速未能延续1月的强势表现，或意味着美国通胀上行压力仍偏温和，美联储加息节奏可能相应放缓，无法达到市场猜测的年内四次。另有消息称，美国总统特朗普同意与朝鲜领导人会面，美国与朝鲜的紧张关系正在缓和，这在一定程度上对黄金构成压力。目前美联储加息预期和美元仍然主导黄金走势，短线黄金走势仍处于1月份的震荡区间内整理。本周关注美国通胀数据，以及默克尔就职演讲和德拉基的讲话，届时或释放一些积极地信号，以促进欧元区经济的进一步恢复。
        操作建议
        本周对金价走势判断为震荡中性，压力位1350，支撑位1310。金价上周多空平衡，收盘企稳于1320上方，得益于薪资数据不及预期拖累美元，但美元仍维持在90上方，3月加息也几乎不受负面影响，短期内金价难以走出一波上涨趋势。周五美国劳工部公布备受关注的非农就业报告，表现喜忧参半，新增就业岗位异常强劲，但薪资增速明显放缓。不过，这并不妨碍美联储收紧银根的脚步，3月加息预期不变。美国2月非农就业报告公布后，美联储2018年3月加息概率为96.4%(与公布前持平)；若3月加息后，6月再加息的概率为69.8%(低于数据公布前)。劳动力市场趋紧料将促使薪资在今年加速增长，协助通胀率升向美联储2%的目标水平。目前市场最关注的是，美联储今年会加息三次还是四次，美联储加息预期和美元仍然主导黄金走势。