国投安信期货-镍数据周报-180312

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        上周镍价走势先抑后扬，在经历了一周的下跌行情后，周五夜盘伦镍大幅反弹。现货方面来看，3月9日LME镍库存减少1890到328998吨，注销仓单猛增27185吨到127589吨，增幅达27%，为近6年来最大增幅。于此同时LME镍现货贴水有所收窄，LME镍板去库存进程延续，全球精炼镍供应仍在好转当中，因此市场上对于镍价逢低买入的意愿仍然强烈。国内目前现货市场成交虽不甚乐观，但上期所镍板库存仍处于下降状态，由于今年俄镍进口亏损持续处于较高位置，预计国内精炼镍供应仍以收紧为主，那么未来镍价运行重心将继续向上。
        但目前从短期的基本面情况来看，镍矿方面，上周菲律宾印尼方面镍矿价格相对平稳，目前海运费虽有上调但镍矿价格整体表现平淡。我们认为当前仍处于印尼方面镍矿集中出口阶段，同时菲律宾方面逐渐走出雨季，因此后期红土镍矿供应展望仍旧充裕，矿价预计易跌难涨。
        镍铁方面来看，上周国内北方地区高镍铁采购价普遍围绕1000元/镍附近运行，镍铁价格较镍价相比已明显贴水，即便如此，国内主流RKEF镍铁厂仍维持较高的利润率。行业调研显示，2月份南方有高镍生铁厂新开一台RKEF炉子，3月产量或增加50%至1000金属吨左右。山东地区某镍铁厂预计将在5-6月复产两台33000和4台25000炉，每月高镍铁总产量或达1.5万吨左右。目前国内镍铁开工率有明显回升趋势。2月份即便是在生产天数减少的影响下，我国镍铁产出仍持稳4.015万金属吨高位。当下镍铁厂生产积极性普遍较高，3月份镍铁产量或将继续维持在高位。
        不锈钢市场方面压力仍然较为明显，近期近6家钢厂宣布了减产计划，共计减产300系不锈钢约12万吨/月，占全国月均产量的12%左右。但即使如此300系价格仍未见好转，上周国内部分钢厂继续调降304价格，钢厂目前压价出货意愿较浓，但采购方面仍多处于观望当中，短期预计不锈钢市场方面难有起色。关注后期不锈钢社会库存变化以及现货市场交投变化情况，短期不锈钢厂集中减产仍将对镍价形成一定压力，综合来看，精炼镍自身供应不断好转为镍价形成良好的支撑，但短期基本面疲软仍将限制镍价上方空间，建议在消费回暖前暂维持偏空思路。