国联证券-医药生物行业：政府工作报告规划医药任务北京分级诊疗持续推进-180312

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        投资要点：
        行业动态跟踪
        2018政府工作报告对医药工作任务进行规划，在推进医药相关体制改革、促进分级诊疗等方面做出规划，建议关注连锁型医疗服务企业和远程影像诊断类服务企业。北京市卫计委发布市分级诊疗制度建设2018-2020年度重点任务，负责北京社区医疗机构配送的流通企业如嘉事堂（002462.SZ）、九州通（600998.SH）等将受益于北京分级诊疗的推进。
        本周原料药价格跟踪
        抗感染药类价格方面，青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠价格更新至2018年2月份，其中青霉素工业盐价格下滑至77.50元/kg，其他品种价格与12月份持平。6-APA  于2018年3月5日报价与上周持平，即为230元/kg。维生素方面，本周维生素价格中维生素C和泛酸钙（鑫富/新发）仍处于下滑态势，分别报价280元/kg、57.5元/kg，与上周末相比下降10元/kg、1.5元/kg。维生素E价格反弹至105元/kg，维生素A则与上周末持平。
        本周医药行业估值跟踪
        截止到  2018年3月9日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在36.49倍，与上周相比有所提升，低于历史估值均值（40.36倍）。截止到  2018年3月9日，医药行业相对于全部A  股的溢价比例为1.97倍，比上周有所上升。本周各子板块均有所上涨，其中原料药板块和医疗服务块涨幅较大。
        周策略建议
        自年末行业回调触底后，本周医药生物板块继续反弹，部分基本面向好的中小创涨势明显，建议关注基本面稳健、估值偏低的个股如迈克生物（300463.SZ）、欧普康视（300595.SZ）等。本月开始迎来年报密集披露期，业绩有望超预期个股如安图生物（603658.SH）、济川药业（600566.SH）或迎来复苏行情；两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间，建议配置低估值下商业板块标的如九州通（  600998.SH）  、一心堂（002727.SZ）。
        风险提示
        行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。