光大证券-教育行业：独角兽系列行业研究之教育科技篇（三），教育科技领域“独角兽”公司到底有哪些-180313

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        独角兽企业备受关注，IPO  提速预期渐起。电子行业“独角兽”企业富士康排队36  天即实现过会，创造了IPO  企业排队时间的最短记录。市场预期新业态、新技术、新模式、新企业得到的支持力度将加大，新经济公司上市或提速。云计算、人工智能、信息安全等已涌现出一批一级市场“独角兽”企业，二级市场的相关主题公司表现较好，投资者关注较多。
        习近平总书记：世界已进入以信息产业为主导的新经济发展时期，将推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。习总书记在国际工程科技大会讲话中指出，“世界进入以信息产业为主导的新经济发展时期”；在两院院士大会上，习总书记提出要“打通从科技强到产业强、经济强、国家强的通道”。在中央经济工作会议中，习总书记强调：“要发挥创新引领发展第一动力作用，实施一批重大科技项目，加快突破核心关键技术，全面提升经济发展科技含量，提高劳动生产率和资本回报率。”在十九大报告中，习总书记八次提到了互联网相关内容，明确提出推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合；善于运用互联网技术和信息化手段开展工作。
        国家政策支持：国家正在不断加大对科技创新领域的支持，加快发展以信息科技为代表的新经济产业。2018  年两会政府工作报告中，李克强总理指出：“我国科技创新由跟跑为主转向更多领域并跑、领跑，成为全球瞩目的创新创业热土。”“当前我国发展正处于这样一个关键时期，必须培育壮大新动能，加快发展新经济。”2018  年1  月，国家发改委政策研究室表示，将推动互联网+、人工智能、数字经济3  领域共56  个重大工程项目实施。
        刘鹤观点梳理：以信息科技行业为代表的新兴产业，既是我国的短板产业，也是轻资产高产出的新经济产业，有着巨大的发展空间。中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤在达沃斯论坛演讲中提到，中国经济将完成从高速增长向高质量发展的转变，“高质量发展的主要内涵就是从总量扩张向结构优化转变，这是在开放状态下探索新的发展模式，将为诸多新产业的发展创造巨大的空间，比如与消费升级相关的制造业和服务业，与新型城市化相关的节能建筑、智能交通、新能源等诸多绿色低碳产业，这些不仅为中国，而且为全球企业创造着新机会”。
        鉴于投资者对于“独角兽”系列较高的关注度，我们根据科技部火炬中心数据整理出了教育科技领域相关的独角兽公司。在2016  年中国独角兽企业榜单中，信息科技行业共有4  家企业（目前可能更多），占比3.05%。教育科技领域的独角兽企业包括：（1）少儿在线英语一对一：VIPKID；（2）在线英语培训：VIPABC；（3）在线教育平台：沪江网校；（4）教育培训：朴新教育。光大新三板团队对这4  家企业的估值情况、经营情况、业务进展、股权结构等方面进行了全面梳理，供投资者参考。
        风险提示：教育政策的变化、教育经费不足、市场竞争加剧等。