国元证券-电子行业周报：半导体与半导体生产设备-180311

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        本周核心观点：
        本周电子板块比较强势（申万电子涨幅4.77%），但我们认为相对于17年的电子板块整体强势行情，当下并不具有持续整体大幅度上涨的条件。
        （1）从历史数据看，板块整体估值依然处于较高的位置（PE：40.6）。
        （2）对于消费电子的创新预期正在回落，以苹果产业链为代表的公司享受的创新估值溢价在回落，业绩兑现成为支撑股价的首选。在消费电子渗透率提升空间逐步回落的背景下，存量消费市场的更新意愿成为重要驱动力。
        （3）半导体板块是我们看好的细分行业，但A  股由于对未来的预期往往在短时期内会造成非理性的股价上涨，半导体板块目前处于较尴尬的位置，估值过高，产业链正宗核心标的不多。我们认为还是立足于我国的半导体现状——以产业链的封测的中下游为主导逐步向上游拓展作为优选标的依据，这样可以规避业绩风险。
        （4）我们看好消费电子创新增量部件，无线充电和3D  感测。无线充电在三星和苹果的带动下，国内手机厂商也在抓紧布局。据相关消息，今年有多部国产旗舰机将携带无线充电和3D  感测功能。3D  感测A  股最纯正标的是供应窄带滤波片的水晶光电和供应3D  模组的欧菲科技，水晶光电由于前期下调幅度较大，估值水平接近历史低值。无线充电相关标的较多，我们建议投资者关注东山精密、立讯精密。
        风险提示：行业需求不达预期。