平安证券-社会服务行业周报：抓住行业板块性行情，建议关注旅游优质标的-180312

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        行情回顾：上周申万休闲服务指数上涨4.02%，跑赢沪深300指数1.71个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排行榜中位列第5位。细分板块均有不同程度上涨。其中旅游综合(+4.88%)  领涨，其后为体育（+4.27%）、景点（+3.02%）、酒店（+2.96%）、教育服务(+1.79%)、餐饮(+2.49%)  。  
        重点数据追踪：（1）行业数据：2017年民航机场生产统计公报，旅客吞吐量破11  亿；2017年国民经济和社会发展统计公报，全年国内游客50亿人次，比上年增长12.8%，国内旅游收入45661亿元，增长15.9%。（2）第三方数据：易观在线自由行市场分析，2017年在线度假交易规模预计同比增31.7%。  
        行业新闻概览：（1）酒店旅游：岭南控股拟募资15亿，用于旗下"易起行"泛旅游服务平台建设项目；西藏旅游增发幕资超5.8亿元，欲扭亏扩建景区（2）体育：体育总局拟制订优选体育产业项目名录，入选者可获四大政策扶持；雷速体育进军体育数据服务B端市场；工信部与体育总局将加快推动成立中国冰雪产业联盟（3）教育：精锐教育拟赴美上市，2017财年营收21亿人民币;零秒科技完成千万级Pre-A轮融资，构建语音智能交互平台;教育部正式宣布废除43个规范性文件，涵盖基础教育、高等教育、职业教育;睿见教育纳入深港通，2+2+2模式助力公司发展。  
        上市公司重点公告：华侨城A（000069）：公司公布2017年业绩快报，实现营业收入423.19亿/+19.27%，净利润84.29亿/+22.36%，基本EPS为1.03元，加权平均ROE为17.63%。西藏旅游（600749）：非公开发行5.8亿元股票，用于西藏旅游旗下雅鲁藏布大峡谷景区和苯日神山景区扩建项目，以及鲁朗花海牧场景区扩建项目等主营项目；峨眉山A（000888）：2017年年报分红方案，10派1元；凯撒旅游（000796）/丽江旅游（002033）/文化长城（300089）：继续停牌  
        投资建议：在经济复苏大背景下，现代服务业需求端消费升级，供给端改革优化，市场处于快速发展阶段。经过过去一年持续下跌带来的估值消化，现代服务行业股票估值相对于历史处于低位区间，首次覆盖给予行业"强于大市"投资评级。市场回归价值主导的投资风格，且消费升级和改革优化将加速优胜劣汰，有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出，我们建议关注中国国旅（免税龙头）、首旅酒店（酒店龙头）、中青旅（休闲景区龙头）、天目湖（具备竞争优势）。  
        风险提示：    
        1、景区出现自然灾害和安全事故的风险。景区资源稀缺性、旅游设施复杂性、游客流动性和异地性，造成景区面临自然灾害和安全事故时较一般城市功能区更加脆弱，且会对景区经营造成重大负面影响。
        2、景区出现旅游业负面新闻等风险。景区以及景区附近出现宰客、不诚信事件且被媒体曝光后，将对景区商誉造成负面影响，从而影响景区的客流量和经营。
        3、超市场预期的利空政策出台的风险。如旅游局下调或取消景区资格、对景区门票加强管制等政策，将对景区经营不利。
        4、市场下跌的系统性风险。社服板块大部分标的为市值较小的中小创股票，虽然近期中小创股票受到市场关注，社服板块也整体开始反弹，但如果市场热情降温，出现系统性调整，社服板块也可能随之下跌。