信达期货-甲醇早报-180313

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        1.供应端：西南复工，虽然负荷不高，但相对前期供应明显增加。
        2.需求端：传统下游负荷缓慢提升，港口某MTO开车，但西北部分一体化有检修预期，需求回暖；未来或呈现供需双增的局面。
        3.库存：港口库存下滑3.75万吨，华东库存下滑5.65万吨，库存两周连降。
        4.价格：主产区连续下调价格，市场情绪悲观；但外盘价格高于港口，成本支撑尚存但鲜有成交
        5.基差：受现货价格下跌幅度较大，期现基本平水  
        5月合约明显走的是临近交割月逻辑，当下现货没有仓单，意味着空头如果没有货交的话，可能会重演盘面异常波动情况（参考去年1月份行情），对于多头而言，完全可以接近月抛远月（当然这意味着损失掉基差），逻辑上可行。因此近月走的是近交割月行情，基本面无效，这种行情的话容易急速拉涨，急速下跌，利于短线滚动交易者，不利于趋势交易者，当然本身也快交割了，投机多空都不会逗留太久。前期随着市场供需的边际恶化，市场结构发生转变，目前由远月贴水转为升水，这表明市场对于现货还是比较看空，而更看好远月合约，1月或现抵抗式下跌，因此推荐分批布局9-1反套。
        操作策略：长周期5-9反套适当兑现利润；9-1反套布局。
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