光大证券-策略周报：从政策到基本面，关注旺季开工-180311

《光大证券-策略周报：从政策到基本面，关注旺季开工-180311（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-策略周报：从政策到基本面，关注旺季开工-180311（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆从政策到基本面，关注旺季开工
        我们对短期市场保持乐观看法，政策催化及流动性宽松，支撑传统“开工旺季”行情的其中两个逻辑已经得到验证，第三个旺季开工有待进一步跟踪和验证。配置上，由于政策不断催化，市场对于科创板块长期受益于政策红利的这一预期也不断得到强化，短期成长表现仍有向上动能，能否反转还需要相对业绩底的出现和确认。另外，根据统计，每年在春季开工旺季期间，房地产和建材、建筑、煤炭、有色等部分周期行业表现较好，主要就是受到旺季开工的带动。当前逐步进入开工旺季，但依照现有数据较难判断，后续需要密切关注旺季开工情况，如果需求韧性超预期，周期板块或仍有反弹机会。
        ◆一周市场回顾
        上周A  股市场普遍上涨，市场风险偏好有所提升，主要受到“两会”提振。特别是中小创成长板块，受政府工作报告强调发展新动能以及富士康迅速过会等政策催化，表现继续领先。行业表现方面，TMT、医药、休闲服务等行业涨幅居前，钢铁、煤炭、有色等周期性行业表现靠后。
        ◆一周量化行业比较结果
        利用光大策略量化行业比较系统，非银、医药、房地产、通信、军工等行业排名靠前。其中：1）盈利预测变动幅度上看，机械、钢铁、建材、非银、房地产等行业变动幅度居前；2）从行业流动性比较来看，非银、医药、通信、家电、军工等行业资金流动性较强；3）从行业估值比较来看，传媒、军工、商贸、电气设备、公用事业等行业估值相对较低。
        ◆风险提示
        1）工业品价格下跌带动周期板块业绩增速回落；2）金融去杠杆及美联储等全球央行货币政策收缩导致国内利率上行；3）外围股市潜在调整风险下的情绪传导。