光大证券-量化择时及行业配置周报：情绪指数大幅提升，风格分化程度缩小-180311

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        本周择时观点：看多上证综指、上证50和创业板指，沪深300观点较为中性，而对中证500持谨慎观点。
        本周行业配置：RSRS行业轮动模型3月建议配置行业为：煤炭，电力设备，石油石化。
        市场综合情绪指数：综合情绪指数继续上升，市场情绪较为中性。本周市场情绪综合指数当前值为47，较上周情绪值35大幅上升，呈现较为中性的情绪。本周HS300指数收于4108.87，上涨2.30%。我们预计HS300后市有不小上涨空间，震荡调整的风险依然存在，但较上几周风险转小。
        细分情绪变量：细分指标有所分化，大部分指标开始转为中性或乐观状态，值得投资者关注。其中，市场运行类指标较上周大幅改善：上涨家数占比上升至高位，相对强弱指标回到均值水平，在低位盘桓了1个多月的强势股指标目前也脱离了30以下区域。A股换手率变化不大，但投资者增速与ETF赎回力度都有明显上升，后续情绪较为看好。融资增速有所下滑。衍生品市场中，期指溢价率变化不大，期权PCR指标虽有下降，仍处于高位，情绪依然较为谨慎，但较前周有所回暖。而重要股东净减持率上周突然上升至高位，表明重要股东对股市未来走势的看法有重大改变，他们的谨慎态度值得注意。
        期权期货共振择时：上证50维持看多信号，单指标状态稳定。上周期权期货择时体系维持前序信号，看多上证50指数。单指标上，目前期权择时体系保持看多信号，单指标状态稳定；股指期货择时体系中，各指标看多上证50指数，单指标状态稳定。
        RSRS择时：看多上证综指、创业板指，看空沪深300、中证500。上周各宽基指数RSRS择时策略均未发出交易信号。但不同宽基指数的指标值开始出现分化。创业板指RSRS指标值在周中有所下降，但周五又强势上升，再返开仓阈值之上；中证500指标值有小幅下滑；上证综指指标值在周中一度逼近1的高位，但周五收盘后有明显回落；而沪深300指标值相对较低，虽然周五指数涨幅不小，但指标值反而由正转负，上方阻力较为强劲。同时注意到  RSRS  高频择时策略的信号大多又重新变为持仓状态，对未来短期上涨空间较为看好，值得关注。综上，我们目前对上证综指与创业板指持看多观点，而对沪深300与中证500则抱谨慎态度。
        RSRS行业轮动模型：本周收益率为0.92%，全行业等权基准收益率为2.42%，跑输基准1.50个百分点。该模型自6月1日起至今，样本外收益为-2.17%，同期全行业等权基准收益6.26%，超额收益-8.43%。
        风险提示：测试结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。