华融证券-汽车行业周报：CATL进入大众电动车供应链-180313

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        CATL  成为大众电动车平台境内唯一供应商
        宁德时代（CATL）成为大众汽车集团最核心的MEB  电动车平台中国境内唯一、全球内优先采购的动力电池供应商。公司表示正在考虑在德国、匈牙利、波兰三国中择址建厂，为包括宝马在内的车企提供动力电池。大众目标：到2025  年推出超过30  款电动车，全球销量达300  万辆。
        上周，汽车行业原材料价格全线下跌，国际原油价格上涨
        上周，汽车行业原材料价格全线下跌，天然橡胶价格跌幅较大。总体来看，近期汽车主要原材料价格出现快速上涨后震荡回调，但原材料成本依旧处于高位。新能源汽车持续高增长，上游碳酸锂产能也持续扩张，碳酸锂价格上周保持不变。此外，上周国际原油价格上涨。
        上周，汽车板块跑赢大盘0.6  个百分点，细分板块均上涨
        上周，汽车板块跑赢大盘0.6  个百分点。期间，汽车板块上涨了2.9%，沪深300  上涨了2.3%。细分板块中，所有细分板块均上涨，乘用车板块涨幅较大，全周上涨3.2%。汽车相关概念板块中，所有概念板块均上涨，充电桩指数涨幅较大，全周上涨4.1%。
        上周，乘用车板块中，比亚迪（+4.3%）涨幅较大；商用车板块中，安凯客车（+3.4%）涨幅较大；零部件板块中，威唐工业（+38.9%）、今飞凯达（+28.4%）涨幅较大；汽车销售及服务板块中，特力A（+14.1%）涨幅领先；摩托车及其他板块中，永安行（+10.5%）涨幅较大。
        投资策略
        受环境/能源/交通压力影响，中国汽车市场增速中枢下移，进入平稳增长期。17  年税惠政策刺激作用减弱，全年销量仅增3%；18  年税惠政策完全退出，考虑下行周期和消费透支，预计全年销量增速在1%左右。
        汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，汽车的“电动化、智能网联化”成为未来发展趋势。同时，当前市场环境下，低估值、高分红率、增长确定性强的行业龙头个股受到青睐。
        风险提示
        1、宏观经济大幅下行；2、更多城市实施汽车限购；3、新能源汽车政策变化；4、智能汽车技术发展不达预期。