浙商期货-宏观金融早报：美国2月 CPI 温和上升，中国金融监管“一行两会”新格局，期债暂观望-180314

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        报告导读
        宏观观点
        ①两会经济目标下调赤字率，基建投资规模将低于去年水平，虽然整体基建投资需求受到抑制，但由于开工季来临，商品需求可能上升，但当前开工率偏低，关注后续需求变化，商品行情可能出现大波动。②近期市场风险偏好有所缓和，但周期性行业企业盈利存在偏弱预期，后续存在下行风险，近期股票震荡为主。  ③海外利率上风险加剧利空债市，但是政策和基本面都有一定的不确定性，债券收益率在3.8%附近震荡。
        交易策略
        股票:  ①风险偏好方面，近期市场风险偏好有所缓和，3月上中旬关注两会对风险偏好的影响，同时需警惕3月中下旬政策不及预期以及缺乏上涨动力的回落风险。②前期上涨过多的周期性行业企业盈利存在偏弱预期，后续存在下行风险，但不排除超预期可能。总体看，继续关注两会对风险偏好的影响，近期市场不确定性较大，期指建议暂观望。
        债券:  ①海外利率上升风险加剧。FOMC会议临近，美联储3月加息较为确定，央行大概率货币市场跟随加息，国内利率由跌转升。②监管政策不确定性仍存。市场预计资管新规细则近期公布，其中严格程度与过渡期长短不确定性仍存。③经济基本面或偏弱，但不排除超预期可能。周三将公布经济基本面数据，考虑到春节停产因素，2月工业生产数据应偏弱，但消费方面或有起色。总体看，海外利率上风险加剧利空债市，但是政策和基本面都有一定的不确定性，关注1-2月生产消费数据，债券收益率在3.8%附近震荡，谨慎投资者期债暂观望。仅供参考黄金：美国国务卿被解雇引发隔夜海外市场的恐慌情绪，美股美元下跌。美国2月CPI同比增长符合预期，美联储加息预期继续攀升，外盘金价维持1300-1340区间震荡。
        宏观摘要
        国际方面，美国2月CPI温和上升，缓解投资者对通胀的担忧；媒体：特朗普考虑对600亿美元中国进口商品征税；美元指数收报89.9221，小幅上行21.21个bp。
        国内方面，金融监管“一行两会”新格局：权责再划分，人事待调整。
        今日提示
        10:00  中国1至2月社会消费品零售总额同比  10.00%  10.20%
        10:00  中国1至2月规模以上工业增加值同比  6.20%  6.60%
        10:00  中国1至2月城镇固定资产投资同比  7.00%  7.20%
        20:30  美国2月零售销售环比  0.30%  -0.30%
        20:30  美国2月PPI环比  0.10%  0.40%