华创证券-医药零售行业短评：重庆试点凭电子处方销售处方药，零售流通企业受益处方外流-180313

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        事项
        3  月12  日，重庆市食药监发布通知，拟在全市零售药店试行凭电子处方销售处方药。零售药店根据自身药品经营需要，可以凭纸质处方销售处方药，也可以依托信息化条件试行凭电子处方销售处方药。
        主要观点
        1.首个省级电子处方试点，零售药房料将受益
        本次重庆市公布的零售药店试行凭电子处方销售处方药试点，对探索“医药分开”、“慢病管理”、“处方外流”、“分级诊疗”等政策意义重大。通知指出，药店应当采取与医疗机构对接的方式，实行计算机联网并通过信息系统从医疗机构获取电子处方，零售药店料将从电子处方外流中受益。
        2.各地探索电子处方，处方外流步伐加快
        此前，西安、成都等地已开展电子处方试点。成都2016  年就已开出50  万张电子处方，西安2017  年电子处方也达到百万张以上。根据中康CMH  的统计，2016  年我国处方药市场达12670  亿元，其中医院、药店、第三终端各占79%、9%、12%。在处方外流的大趋势下，如处方药院外销售能够达到美国水平，即处方院外销售额占处方销售总额的45%，院外处方将新增3000  亿，这一增量将主要由零售药店、第三终端等承接。处方外流的大趋势料将拉高医药零售行业整体增速。
        3.各方纷纷入局，探索处方零售新模式
        目前电子处方与医药流通合作的方式，基本可以分成三类：第一类以零售药店为主要参与主体，代表案例为成都药监局在成都推行的零售药店电子处方试点；第二类由国药、上药等医药流通企业为主要配送企业。以上药旗下上药云健康为例，上药云健康通过与医院HIS  系统对接，获取处方信息，经“益药?电子处方”平台处理后，通过“益药·云药房”为患者提供送药上门和健康管理服务，患者通常可以在“益药·云药房”第二天拿药；第三类通过阿里、腾讯、京东等互联网企业和医药流通企业合作进行，代表案例为腾讯、柳州市工人医院、柳州医药开展的合作，柳州工人医院上线“院外处方流转”服务，通过微信公众号承接医生开具的电子处方，患者拿到电子处方后，可自由选择到院外的定点药店取药。电子处方试点将加快处方外流，医药流通企业望受益。
        4.投资建议
        相关公司：资源整合能力较强的批零一体化医药流通企业，国药一致（000028.SZ），上海医药（601607.SH），柳州医药(603368.SH)，九州通（600998.SH）；医药零售连锁龙头，益丰药房（603939.SH），大参林（603233.SH）。
        5、风险提示
        处方外流不达预期