安信证券-2月托管数据综述：基金与商业银行增持政策性银行债及同业存单-180313

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        基金与商业银行增持政策性银行债及同业存单——2  月托管数据综述
        Wind  口径2  月末债券市场规模74.9  万亿，环比增加3825.4  亿，同比升14.7%，增速继续回落。其中其中利率债（包括国债、地方政府债、政策银行债、政府支持机构债）43.1  万亿，环比增加1934.7  亿，占比57.5%，保持相对稳定。中债登托管量50.9  万亿，环比增加872.9亿，前值下降1637.9  亿，同比增16.0%，与1  月持平。中债登托管品种主要包括国债、地方政府债、金融债、企业债及部分中票。上清所托管量16.7  万亿，环比增加3022.0  亿。上清所托管品种主要包括同业存单、短融超短融及中票。中债登与上清所合计托管67.5  万亿，环比增加3894.9  亿，前值减少299.1  亿。
        1  月，商业银行增持政策性银行债及同业存单，减持国债，基金大幅减持利率债以及同业存单。2  月情况发生变化，整体来看，商业银行增持政策性银行债以及同业存单，其中结构分化，城商行全面减持，增持主要来自全国性商业银行以及农商行、农村合作社。基金与1  月相反，转而增持利率债以及同业存单，对信用债需求相对稳定。保险机构整体持仓稳定。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。