国投安信期货-有色日报-180314

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        【策略观点】
        驱动力：
        周二铜价窄幅波动。宏观上面，美国政局仍然很乱，周二美国国务卿遭解职，并且美国有可能在下周宣布向300亿从中国进口的商品征收关税，美元和股市回落。利好的因素是美国国CPI增长放缓，这使过多加息的担忧放缓。下周二、周三召开美联储会议，加息已成共识，关键是对后续加息的言论。在此之前，市场会以观望为主。回到铜市上，LME较为平稳，现货贴水有所缩小，周二为贴29.75美元。国内现货为贴10-升30元，市场渐有起色。从现货市场了解的情况，目前消费正在慢慢启动，但因为供暖季要到15号才结束，北方又雾霾天气，再加上两会，消费启动缓慢，估计真正启动需要到3月底。从技术上看，铜价仍处于底位震荡之中，只有上破7000美元，铜价涨势才能打开。交易上持有原有多单，静等市场明朗。
        隔夜伦镍延续高位震荡盘整，现货方面，LME镍库存继续下滑426到326364吨，贴水收窄5.5至贴47美元左右。近期LME镍库存继续下滑，美元指数连续走弱等给镍价有效提振。行业方面消息显示，2月份印尼出矿34船约193万湿吨，环比继续增加27%，据了解目前印尼方面矿山为尽快用完出口配额正积极出货。菲律宾方面2月镍矿出口量继续下降，苏丽高地区因雨季影响尚未恢复报盘，随着雨季临近尾声，预计菲镍矿出口将逐渐回升，国内镍矿供应预期仍有显著增长。从目前基本面情况来看，国内镍铁产量正处于回升当中，镍铁厂开工向好，但不锈钢方面整体表现仍为疲软，这些将限制镍价上方空间。短期继续关注上方阻力位有效性，操作上可逢高试空。
        在库存持续增加和成本下移的情况下铝价向下跌破震荡区间，在库存和成本的方向改善之前，预计铝价继续偏弱运行。但经历了2017年的环保整治以及2018年的环保力度有赠无减，我们认为和成本虽有小幅下行但总体刚性较强，行业无法长时间维持亏损局面，目前已经进入铝价的底部区域，刺激出台政策以及企业自发减产的可能性越来越高，建议暂时观望，企稳后可试多。另外日本二季度升水环比上涨25%，显示国外铝需求强劲。
        受华北雾霾天气影响，镀锌板主产地之一天津大邱庄再度限产，利空锌价，不过市场预期3月20日之后国内有可能迎来需求的脉冲式爆发，经历了前期下跌，本周锌价可能企稳，建议观望。