新时代证券-环保行业动态点评：生态环境部整合“多部委的环保职责”，减少环保监管死角及盲区-180314

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        事件：    3月13日，新一轮《国务院机构改革方案》提请十三届全国人大一次会议审议。根据《方案》，国务院不再保留环境保护部，并组建生态环境部。
        生态环境部整合"多部委的环保职责"，减少环保监管死角及盲区：    
        根据最新《国务院机构改革方案》，新组建的生态环境部，作为国务院组成部门，将整合7个部委的相关环保职责：1）原环保部的职责；2）国家发改委的应对气候变化和减排职责；3）国土资源部的监督防止地下水污染职责；4）水利部的编制水功能区划、排污口设置管理、流域水环境保护职责；5）农业部的监督指导农业面源污染治理职责；6）国家海洋局的海洋环境保护职责；7）国务院南水北调工程建设委员会办公室的南水北调工程项目区环境保护职责。过去，我国环保法律制度在执行层面一直未能得到很好的落实：1）纵向管理而言，主要是地方政府保护主义阻挠，15年起，"中央四轮环保督查"督促地方层面环保政策落实；2）横向管理而言，生态环境管理机构存在多头管理、"九龙治水"、职责重叠、权责不清晰、部分领域权责缺失、相互扯皮情形，导致环保管理内耗较多、效率较低、监管不到位、"公地悲剧"等后果。本次新组建生态环境部整合了"原环保部职责，及其他部门的相关环保职责"，统一行使生态和城乡各类污染排放监管与行政执法职责，从而改善此前部门职能重叠造成的资源浪费，减少出现监管死角和盲区，集中力量加大环境执法力度和污染整治力度。
        生态环境部更强调大生态理念，资质齐全、全产业链布局的环保公司受益：    
        近年来，国家环境理念从过去单纯强调环境末端治理，转向"生态保护、资源节约、过程环保、末端治理、绿色美观"等大生态综合整治，更加强调全面协调、统筹兼顾、标本兼治。2015年9月中共中央、国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》。随后，十九大报告提出，加强对生态文明建设的总体设计和组织领导，完善生态环境管理制度。新组建"生态环境部"凸显"生态"重要性，将同时关注"生态保护与环境保护"。我们认为在大生态理念下，环保将在更多细分领域涌现出相应发展良机，而非仅局限于末端治理领域，因此"资质齐全、全产业链布局的环保型公司"将迎来更多发展机会。此外，可持续发展同时强调"资源节约及环境保护"，但最新《国务院机构改革方案》仍分设"自然资源部、生态环境部"两个部门，未来两部门的职责关系或有进一步梳理整合空间。  
        生态环境部职责更全，有利于环保长效机制健全：    
        近年来，中国环境保护取得了较显著成果。但这些成果大多是建立在行政手段简单关停的基础上，并未建立起环保长效机制。传统环保行政手段简单粗暴、效率较低，与"经济可持续发展"严重相冲。为此，国家相继出台以"排污许可证、环保税法、中央环保督查制度"等环保长效机制，将环保成本（外部成本）进一步内化为"企业内在生产成本"，用经济及市场手段来促进环境保护改善，同时强调"经济发展和环境保护"。之前，环保相关的职责分布在国务院各部委，阻碍了环保长效机制的建立健全。如，此前国家发改委拥有应对气候变化和减排职责，但"碳排放权及碳交易"更适合由一个部委来综合领导。因此，新组建的生态环境部整合7个部委的相关环保职责（从前端规划、到末端治理），职责权限更大，更有利于环保长效机制的健全发展。  
        投资建议：我们认为新成立的生态环境部将整合多个部委的相关环保权限，减少监管死角和盲区（如工业排污领域），工业污染治理将受益。大生态理念下，环保将在更多细分领域涌现出相应发展良机，而非仅局限于末端治理领域，因此"资质齐全、全产业链布局的环保型公司"将迎来更多发展机会。建议关注碧水源（300070.SZ），博世科（300422.SZ），盈峰环境（000967.SZ），启迪桑德（000826.SZ）。  
        风险提示：政策落地不及预期风险；整合进程不及预期风险。