太平洋证券-浙文互联-600986-广告市场回暖，公司收入利润大幅增长-210812

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事件：公司近日发布2021年半年报，实现营业收入67.82亿元，同比增长49.40%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长139.52%；基本每股收益0.10元。

聚焦主业，收入利润大幅增长。

今年上半年国内广告市场整体呈现修复性增长，市场复苏力度明显好于预期。

根据CTR媒介智讯的数据显示，2021年一季度广告市场同比增长27%，多个广告渠道下跌后的反弹增长。

公司聚焦主业，先后剥离房地产等传统业务，集中资源发展汽车营销与精准营销两大优势业务板块，使得公司费用率大幅降低，扣除因剥离产生的非经常损益后，净利润依然同比增长93.96%。

依托国资背景股东为上市公司赋能。

2020年，公司引入大股东杭州浙文互联后，在明确战略、稳定团队的基础上，依托股东方的多维度赋能，顺利进行债权融资。

截止7月5日，上市公司合并报表范围内已获批多家银行金融机构综合授信5.19亿元，平均年利率为4.37%，有效改善了资金成本，仅财务费用就同比降低31.51%。

同时银行授信与资金问题的改善，也有利地支撑了现有业务的快速回升。

定增完成后，还将进一步提升与股东方的协同，为上市公司赋能。

聚焦主业，探索新赛道。

引入新股东的同时，公司拟集资金15亿元，推动公司业务进一步发展。

其中3.03亿投入智能营销中台，提升公司数据能力及整体运营效率，进一步增强客户粘性；7.68亿投入智慧营销生态平台，公司已先行成立全资子公司杭州浙文科技，积极探索、拓展业务边界，为客户提供更丰富的营销服务，最大化营销变现效果，从而进一步提升业务竞争实力，提高毛利率。

维持“增持”评级。

暂不考虑定增，维持公司2021-23年0.23元、0.30元和0.38元的盈利预测，对应18倍、13倍和11倍PE，维持“增持”评级。

风险提示：转型升级不达预期、市场竞争加剧及商誉减值等风险。