浙商期货-宏观金融早报：美国2月零售环比下滑，中国1~2月经济数据整体好于预期，期指暂观望-180315

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        报告导读
        宏观观点
        ①1-2月固定资产投资增速上行，其中房地产投资增速明显上升，叠加开工季来临，商品需求可能上升，但当前开工率偏低，关注后续需求变化，商品行情可能出现大波动。②近期市场风险偏好有所缓和，但周期性行业企业盈利存在偏弱预期，后续存在下行风险，近期股票震荡为主。  ③海外利率上升风险加剧叠加国内经济超预期向好利空债市，但是政策方面不确定性仍存，债券收益率可能小幅上行。
        交易策略
        股票:  ①风险偏好方面，近期市场风险偏好有所缓和，近期还是建议关注两会对风险偏好的影响，同时需警惕3月中下旬政策不及预期以及缺乏上涨动力的回落风险。②前期上涨过多的周期性行业企业盈利存在偏弱预期，后续存在下行风险，但不排除超预期可能。总体看，关注两会和监管政策不确定性对风险偏好的影响，近期市场不确定性较大，期指建议暂观望。
        债券:  ①海外利率上升风险加剧。FOMC会议临近，美联储3月加息较为确定，央行大概率货币市场跟随加息，国内利率由跌转升。②监管政策不确定性仍存。市场预计资管新规细则近期公布，其中严格程度与过渡期长短不确定性仍存。③1-2月固定资产投资和工业增加值数据均超预期上行，显示出国民经济稳中向好趋势未变。总体看，海外利率上升风险加剧叠加国内经济超预期向好利空债市，但是政策方面不确定性仍存，激进投资者可短期做空期债，谨慎者可尝试做陡收益率曲线策略（空T1806多TF1806）。仅供参考黄金：白宫确认特朗普政府寻求将对华贸易赤字削减1000亿美元，这加剧了投资者对中美贸易战的担忧，隔夜海外市场美股美元继续下跌。外盘金价维持1300-1340区间震荡。
        宏观摘要
        国际方面，美国2月零售销售环比连续三个月下滑，美元指数收报89.7660，小幅上行4.25个bp
        国内方面，中国1-2月工业增加值大幅好于预期，电力生产明显加快；地产投资助力，中国1-2月固定资产投资同比增7.90%；中国1-2月房地产投资增速跃升，商品房待售面积继续减少；中国1-2月社会零售销售总额同比增9.7%，略低于预期。
        今日提示
        20:30  美国3月纽约联储制造业指数  15.00  13.10
        20:30  美国3月10日当周首次申请失业救济人数(万人)  22.70  23.10
        20:30  美国3月费城联储制造业指数  23.00  25.80