国投安信期货-有色日报-180316

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        【策略观点】
        驱动力：
        周四铜价回落。宏观上面，下周美国将召开货币政策会议，在此之前，市场多静观其变。本周特朗普内阁政治不确定性加强，下周将宣布对中国600亿美元进口商品征税的言论也增加了市场的不定性，周四又传出通俄门事件升级的消息，政治上还是一个乱字。我们等待下周三美国加息的利空出尽。回到铜市上，周四是最后交易日，现货出现升水50-100元，但因为隔月有300多元价差，周五换月后现货将再现贴水。周四是3月15日，即北方供暖季的结束，我们了解的情况，2+26城市在此期间生产受到限制，另外过去一周北方天气普遍恶劣，也限制了生产。从周四开始，蓝天回归，供暖季结束，市场消息是月底生产会恢复生产，因此国内消费也将明朗。短期铜价低位震荡，我们等待下周市场的明朗。
        隔夜伦镍延续疲弱走势，现货方面，LME镍库存升贴水较昨日基本持平，近期国内外电解镍库存降幅已明显收窄，国内现货市场亦未出现回暖迹象，短期消费方面仍将施压镍价。据了解目前不锈钢市场降库存进程缓慢，商户表示目前市场接货情绪仍然不高。张浦方面目前已减少了304、316市场投放量，钢厂表示若行情继续下跌，将继续缩减304，316等产品市场投放量。目前全球镍市去库存步伐已逐渐方面，红土矿供应预计将继续回升。需求端暂未见起色，短期镍价仍将承压运行，操作上建议空单暂持。
        周四铝锭库存再度上升至226.9万吨，在库存持续增加和成本下移的情况下，铝价持续疲弱走软，在库存和成本的改善之前，预计铝价继续偏弱运行。电解铝成本线虽在小幅下移但总体刚性较强，行业无法长时间维持亏损局面，采暖季即将结束，河南山西山东等地区部分电解铝企业有可能处于亏损而推迟投放，目前已经进入铝价的底部区域，刺激出台政策以及企业自发减产的可能性越来越高，建议暂时观望，企稳后可试多。
        LME锌库存下跌1425吨至206350吨，按照之前市场传言还有3万吨的锌锭会在近期交仓，锌价在交仓冲击下依旧有下跌空间。此外，受华北雾霾天气影响，国内镀锌板主产地之一天津大邱庄再度限产，需求回暖的预期在锌锭上暂时难以体现，但目前市场总体氛围对需求回归仍有乐观预期，锌价方向不明，建议暂时观望。