迈科期货-黑色金属周报-210809

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钢矿：限产严格执行，钢矿持续分化钢材：纠正运动式减碳对于目前钢铁行业限产没有实际影响，从上周的产量数据看五大钢材产量平稳，分项看螺纹继续减产热卷有检修后复产，铁水产量降至我们认为的限产严格执行水平内，后续只要维持目前产量水平说明各地的限产并未放松，按照压减粗钢的计划测看今年四季度会出现明显的钢材短缺。

需求端，过去两个月受不可抗力影响，淡季表现很淡，上周表需甚至跌至近今年同期最低位，前期被压制的消费可能会在后续疫情得到控制后出现类似去年4月份后的消费回补，建材消费有超预期释放可能性。

策略方面，目前的限产计划将使得下半年供需产生明显缺口，被证伪前长期维持逢低多配观点，螺纹指数运行区间暂参考5200-5800；套利策略，顺政策预期下长期关注多钢空矿的套利。

铁矿：海外矿山整体发运平稳，发运及到港整体季节性均值水平摆动，后续关注澳洲港口检修带来的季节性减量情况，港口供需较大的部分在于目前的高压港数量，高达196条压港船只数量短期释放带来额外供给冲击。

限产政策下问题仍在需求侧，严格限产下预计后续铁水产量维持目前228万吨/日的中枢水平，钢厂补库意愿减弱降低合意库存后预计仅维持刚性采购，8月份或阶段性累库压力不大，但整体看下半年总量供需严重过剩，限产不放松下四季度将持续大幅累库。

策略方面，长期维持空配，前期跌幅已经较大，单边做空安全性差，品种间对冲空配为主。

铁矿石指数运行区间参考750-1000。