上海证券-医药生物行业2018年春季医药行业投资策略：关注景气度高的细分领域龙头-180316

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        主要观点  
        2017年1-12月医药行业收入和利润增速双双回升  
        国家统计局公布了2017年1-12月医药制造业经济数据，累计主营业务收入和利润总额分别同比增长12.50%和17.80%，增速较2016年同期分别上升2.8个百分点和3.9个百分点。
        医药生物板块上市公司超七成业绩净利润同比增长  
        截止到3月12日，申万医药生物板块有17家上市公司公布了2017年年度报告，有154家上市公司公布了2017年度业绩快报。超七成上市公司业绩净利润同比增长，大部分公司的业绩符合预期，一些细分子行业的龙头企业保持了较快的业绩增速。
        近1月医药指数跑赢沪深300指数6.85个百分点  
        截至3月13日，以一个月区间统计，医药指数上涨9.98%，跑赢沪深300指数6.85个百分点。3月份医药板块估值水平处于近五年的中低位水平，相对于沪深300的估值溢价率处于近五年低位。
        投资建议  
        关注景气度高的细分领域龙头  
        未来，随着医药行业的整合加速，产业结构不断优化，行业集中度不断提升，龙头企业的优势将越来越明显，因此，我们仍建议关注景气度高的细分领域龙头，如创新龙头、优质仿制药龙头、零售药店龙头、消费升级龙头等。重点关注恒瑞医药（600276）、安科生物（300009）、爱尔眼科（300015）、乐普医疗（300003）、一心堂（002727）等。