天风证券-易华录-300212-参股广东大数据交易中心，数据湖生态逐步完善﹣-180316

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        事件：2018  年3  月16  日公司发布公告，公司参股设立广东大数据交易中心有限公司，参股比例为5%，其他参股方包括广东省产权交易集团、粤数大数据、广拓网鼎、南方报业、广业开元等公司。公司同时公告，设立蓝科数据信息技术有限公司，为徐州淮海数据湖PPP  项目的SPV  公司；设立滁州易华录信息技术有限公司，为滁州雪亮工程PPP  项目的SPV  公司；控股子公司国富瑞设立诚云谷数据服务有限公司，计划在天津市武清区京津高村科技创新园建设数据中心并服务京津地区客户。
        数据运营与应用将成为数据湖生态圈与产业链重要一环
        公司参股设立广东大数据交易中心是由广东省委提出的对标贵阳大数据交易中心的重点项目，落地在粤港澳核心地区的南沙区。除易华录以外，广业集团、广东产权集团和南方报业均为广东国资委核心企业。交易中心未来提供的服务包括数据交易、资产管理及增值服务、大数据应用服务、金融工具及衍生品服务及大数据产业发展服务等。对于公司数据湖战略而言，公司已掌握数据基础设施的建设与设备的核心资产，此次参股大数据交易中心将帮助公司从数据设施建设向数据运营提供重要战略支撑点。并为政府、企业及个人客户创造更高数据价值。
        SPV  公司频频落地，数据湖进入快速落地节奏
        公司此次公告设立蓝科数据公司，成为徐州淮海数据湖PPP  项目的SPV  公司，与公司2018  年1  月10  日公告中标淮海数据湖项目仅时隔两个月时间，公司迅速协调各方资源，效率尤为可观。SPV  公司的落地标志着项目已从初步建设周期进入到运营周期，建设期的工程款项有望迅速形成回款。随着数据湖项目的不断推进，公司未来有望获得更加优秀的现金流财务指标，并从根本上改善公司盈利能力和市场竞争力。
        地方政府数据管家逐渐确立公司核心竞争力
        公司数据湖战略推出以后，已与各地地方政府签署了多个战略框架协议，并为地方政府提供了完善的数字经济新产业发展战略和产业基础设施、技术产品、数据应用的生态圈解决方案。数据湖项目也在江苏、天津等多地获得了地方政府的认可，并通过战略框架协议形式为多地政府提供了产业发展咨询建议，公司在技术稀缺性、市场渠道等多方面具备稀缺性优势。
        投资建议
        看好城市数据湖业务和生态的迅速推进，预计公司2017/2018  年净利润2.16/3.82  亿元，当前股价对应PE  52.9/30.4  倍，考虑到城市数据湖落地日趋乐观，及电子车牌预期落地情况，维持“买入”评级。
        风险提示：数据湖项目落地、电子标识推进较慢、回款不及预期