东海证券-宏观周报：工业和投资好于预期-180318

《东海证券-宏观周报：工业和投资好于预期-180318（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东海证券-宏观周报：工业和投资好于预期-180318（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        金融监管“一行两会”新格局。3  月  13  日公布的国务院机构改革方案提出，将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。未来中国金融监管体制就将形成新的“一行两会”结构，中国人民银行、中国证监会、中国银保监会。
        工业增加值大幅好于预期。1-2  月份，规模以上工业增加值同比实际增长  7.2%，高于预期  6.2%和前值  6.6%，较  2017  年  12  月份加快  1  个百分点，大幅好于预期。
        社会零售销售总额同比略低于预期。1-2  月份，社会消费品零售总额同比名义增长  9.7%，不及预期  9.8%，但高于  12  月前值  9.4%。其中，限额以上单位消费品零售额  23242  亿元，增长  8.3%。2  月份环比增长  0.76%。
        固定资产投资增速回升。1-2  月份，全国固定资产投资同比增长  7.9%，增速比  2017  年提高  0.7  个百分点，高于预期的  7%，前值  7.2%。投资幅改善，主要由地产超预期回升至  9.9%带动，基建投资回落，地方债务整顿压力显现。
        重大违法退市新规亮相。3  月  2  日，证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》向社会公开征求意见，对重大违法强制退市制度进行完善。
        MSCI  将扩大  MSCI  中国指数覆盖范围。MSCI  3  月  14  日公告宣布推出12  个新指数，以扩大  MSCI  中国指数产品的覆盖范围，为中国  A  股纳入指数的下一步做好准备。
        商品房成交面积环比上升，六大发电集团耗煤量环比上升，经济增长动力有所增强。2018  年  3  月  16  日,30  个大中城市商品房  7  天成交  253.3  万平方米，同比-40.82%，环比  5.85%。六大发电集团日均耗煤  65.04  万吨，同比增长  2.73%，环比  6.79%。
        农产品价格环比略有下降，估计  CPI  将保持相对低位，呈温和上升趋势  。2018  年  3  月  9  日,商务部食用农产品价格指数  118.2，环比-1.6%。
        钢材价格指数环比下降，考虑到去年高基数影响，PPI  增速或将回落。
        2018  年  3  月  16  日,中国钢铁工业协会钢材综合价格指数114.18，同比  7.09%，环比-1.62%。环渤海动力煤价格指数（Q5500K）572  元/吨，同比-4.51%，环比-0.17%。
        公开市场净投放，货币市场利率环比上升。2018  年  3  月  16  日,本周公开市场操作净投放资金2400亿元。银行间质押式回购加权利率隔夜2.6264%，环比  0.72  个基点；7  天期  3.0267%，环比  5.99  个基点。