浙商期货-宏观金融早报：美国2月工业生产大增，中国两会圆满落幕，期指存回调需求-180319

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        报告导读
        宏观观点
        ①1-2月固定资产投资增速上行，其中房地产投资增速明显上升，叠加开工季来临，商品需求可能上升，但当前开工率偏低，关注后续需求变化，商品行情可能出现大波动。②近期市场风险偏好有所缓和，但周期性行业企业盈利存在偏弱预期，后续存在下行风险，近期股票震荡为主。  ③海外利率上升风险加剧叠加国内经济超预期向好利空债市，但是政策方面不确定性仍存，债券收益率在3.8%附近震荡。
        交易策略
        股票:  ①风险偏好方面，近期市场风险偏好有所缓和，注意监管政策对风险偏好影响，同时需警惕3月中下旬政策不及预期以及缺乏上涨动力的回落风险。②前期上涨过多的周期性行业企业盈利存在偏弱预期，后续存在下行风险，但不排除超预期可能。总体看，关注监管政策不确定性对风险偏好的影响，近期市场不确定性较大，期指存回调需求。
        债券:  ①海外利率上升风险加剧。FOMC会议临近，美联储3月加息较为确定，央行大概率货币市场跟随加息，国内利率由跌转升。②监管政策不确定性仍存。市场预计资管新规细则近期公布，其中严格程度与过渡期长短不确定性仍存。③2月固定资产投资和工业增加值数据均超预期上行，显示出国民经济稳中向好趋势未变。总体看，海外利率上升风险加剧叠加国内经济超预期向好利空债市，经济预期可能出现修正，但当前市场资金较宽裕，债券收益率在3.8%附近震荡，建议暂观望。仅供参考
        黄金：本周美联储加息，市场静等新的货币政策指引，外盘金价维持1300-1340区间震荡。
        宏观摘要
        国际方面，美国2月工业生产大增，但房屋开工降幅大于预期；瑞典与朝鲜会谈结束，或为特朗普和金正恩会晤铺路；美元指数收报90.1899，小幅上行6.15个bp。
        国内方面，习近平当选中国国家主席和中央军委主席，王岐山当选国家副主席；G20草案来了，媒体称他们对特朗普贸易保护主义“视而不见”
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