宏源期货-铜锌日报：美国基建法案通过提振商品，铜基本面仍向好-210811

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美国参议院通过基建法案，对需求的乐观预期带动商品和美元指数齐涨。

铜的商品属性向好，西南地区限电范围扩大影响精铜生产，华东、广东到货量持续减少，铜矿供应扰动加大，智利Caserones铜矿开始罢工，密切关注Escondida的罢工调解进度。

需求侧来看，疫情影响下，华东部分加工企业开工暂停，短期抑制消费，但下半年政治局会议透露的稳中求进的态度和美国基建法案的快速推动，在总量层面上利好铜的需求，上半年表现弱势的线缆消费中期有望得到提振。

整体来看，美元指数的上行对铜有一定压制，但基本面支撑较强，多单继续持有隔夜参议院通过基建法案刺激商品整体上行，锌价小幅反弹，但整体仍处于震荡区间。

锌基本面变动不大，一方面供应扰动频出，上周海外Teck因火灾烟气的影响，锌精炼环节开工率下降，国内南方限电范围扩大，广西及湖南锌冶炼厂受到波及，7月精锌产量维持在51万吨，8月预计下降至49万吨。

另一方面消费运行偏平稳，下半年基建领域的消费有改善预期，但长期中整体缺乏增长亮点。

抛储预计仍难扭转低库存的现状，市场偏重供给扰动和低库存的利多支撑，锌预计延续震荡，暂时观望。