财通证券-医药生物行业周报：从中美医药估值分析坚定加配国内医药的决心-180318

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        投资要点：
        2018年医药赚利润增长的钱
        上周医药漫谈2018年，药不能停之一《医药行业会走出独立行情么》中论述到，2018年医药行业超配！本质上是不仅仅是创新和一致性评价的政策红利，更重要的是第一，创新和一致性评价（进口替代等）带来业绩的增长2018年开始已经兑现期，赚利润增长的钱已经开始了。第二，在大消费领域，全年确定性业绩逐季增速上升的，医药确定性更强。买什么？去年风格是二八开，今年应该扩散一点到三七开（利率上行的加速期已过，已进入后半阶段），可看的公司多了。并给出重点推荐公司：翰宇药业、长春高新、我武生物、泰格医药、欧普康视、康弘药业、基蛋生物、信立泰、乐普医疗和一心堂等（排名不分先后）。
        中国医药行业估值分析
        怎么看待A股的估值？第一，相对美股医药A股更便宜，第二，不再像去年完全一线龙头的天下，今年一二线更为平衡，一线的波动幅度甚至可能比二线更大。
        国务院机构改革对医药卫生行业影响深远
        药品改革的政策延续，医疗顶层设计改变将继续推动分级诊疗、促进医药分家；新的医疗保障局组建意味加速用药合理化，回归医疗本质。这些都更加坚定资本进入创新、进入进口替代等领域的投资，对医药行业长远发展带来积极变化。
        本周市场表现
        本周沪深300指数下跌1.28%、创业板指下跌1.89%，创业板本周有所下调。行业板块中医药生物（-1.29%）涨幅在28个子行业中排名17。
        上市公司报告
        华润双鹤、我武生物、乐普医疗、瀚宇药业、长春高新
        风险提示：政策落地不及预期，行业竞争加剧