银河期货-原油日报-180316

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        核心观点：
        上周五公布的Bake  Hughes  活跃钻机数增加了4  座，EIA  公布的美国原油产量继续创新高。虽然，成品油开始进入降库周期，原油消费端的前景乐观，但是目前炼厂检修装置还未见大规模复产迹象，导致美国商业库存量连续第二周大幅增加。
        北京时间3  月13  日晚间8:30，美国劳工部公布美国2  月CPI  环比0.2%，预期0.2%，前值0.5%；同比上升2.2%，预期上升2.2%，前值上升2.1%；美国2月核心CPI  环比上升0.2%，预期上升0.2%，前值上升0.3%；同比上升1.8%，预期上升1.8%，前值上升1.8%。整体符合预期，未出现加速上涨迹象，整体通胀温和。美元指数、原油市场、美股对通胀数据高度敏感。
        上周油价以震荡整理为主，WTI  油价上周累计上涨0.3  美元/桶，环比0.48%，Brent  原油价格累计上涨0.72  美元/桶，环比1.1%。受累于美国原油面临的供应压力，Brent  相比WTI  整体偏强，两者价差有所扩大，目前两者价差为3.87  美元/桶，前一周期价差为3.45  美元/桶。周五晚间，油价破位拉涨可以理解为宏观面与基本面的一个共振效应：2  月通胀并未加速，美国时薪以及CPI  环比减速，而IEA  及OPEC均预测2018  年全球原油库存将下降，引发市场过度悲观情绪调整的一个集中释放。美联储将在3  月议息会议上决定加息，这几乎是没有什么悬念的事情。那么，关注点将在于，市场对年内加息4  次的预期，在议息会议的影响下会怎样调整。如果说美联储放出鹰派言论，那么油价恐怕还是命途多舛，如果说美联储的发言比较温和，原油可能会顺势走一波反弹行情。