国开证券-策略周报：成长股反弹延续，但并非反转-180319

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        内容提要：
        本次创业板的强劲反弹主要是受益于利率阶段回落、顶层重拾创新、监管力推“独角兽”等因素，导致投资者风险偏好提升。在经历了一轮15%以上的反弹后，有乐观机构认为成长股已进入反转期，我们认为成长股的反转需要以上因素在边际上继续改善，或者在业绩上形成新一轮助推作用，但目前看难度较大。
        由政策推动带来乐观预期仍然会对成长股带来反复冲击，因此其反弹节奏仍在延续，当前仍是成长股的结构性操作阶段。但随着资金流入减缓，市场重现存量博弈特征，在年度业绩和一季度业绩的兑现期，成长股的推动力将逐渐减弱，4  月中下旬风险或将增加。
        3  月底前，主题与成长仍是市场主要机会所在。此外，以中盘蓝筹为主的中证500  指数2017  年业绩始终保持较高增速，三季报业绩增长逾40%，即使四季度增速下滑也有望维持在35%以上，而其估值最低时不足26  倍，经历反弹后也不足30  倍，中盘龙头的优势值得关注。
        投资建议：在积极的政策面因素和相对较为平稳的资金面影响下，本周市场仍处于急跌反弹后的震荡期，但需注意在两会结束及美联储议息会议前后，可能会产生短暂回档。近期仍以主题和成长股结构性机会为主，关注电子元器件、半导体、软件、环保、人工智能等主题和行业，以及家电、食品饮料、医药等消费品行业的龙头公司。此外关注业绩增长和估值匹配度较高的中小板和中证500  指数中的龙头公司。
        风险提示：流动性趋紧，金融去杠杆加码，经济数据走弱，监管趋严，海外市场大幅下跌。