东兴证券-基础化工行业周报：有机硅行业景气提升，农药龙头高增长可期-180319

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：烧碱（华东，+6.87%），制冷剂R134a（浙江巨化，+5.88%），丙烯酸（浙江卫星，+5.26%），丙烯酸丁酯(浙江卫星，+4.55%），BDO(华东，+4.26%)。
        跌幅居前：甲醛（华东，-10.81%），聚合MDI（华东，-9.07%），二氯甲烷（华东，-8.57%），MDI(华东，-6.87%)，环氧丙烷（华东，-5.88%）。
        近期东兴化工主要观点：
        有机硅行业景气回暖，行业景气有望持续至2019  年。供给端持续优化：国外产能增长缓慢，目前无扩产或新建计划；国内环保标准提高叠加政策限制使得落后产能逐步退出，近两年行业无新增产能。国内外需求强劲：随着国内有机硅工艺技术的逐步成熟，海外需求旺盛；由于有机硅下游主要应用领域的商用地产回暖，快速发展的电线电缆行业对有机硅的需求提升，未来国内需求增长明确。我们预计未来行业产能增速远低于需求增速，推荐合盛硅业和三友化工。
        农药原药龙头行业有望在2018  年实现较快增长。2017  年我国农药原药市场受益于国外市场的回暖，景气度大幅提升，并进入周期向上的拐点。2017  年年底草甘膦价相比年中大幅上涨60%，吡虫啉相比年初上涨78%，同时，农药原药行业由于新的《农药管理条例》和新《环保法》的考核落实，行业格局受到较大影响。很多企业无法开工或者开工率不高，导致原药市场供应紧张。春节节后农药市场即将迎来2018  年的采购旺季，目前市场供需紧张并未有效缓解，农药产品存在继续上涨可能。推荐利尔化学、辉丰股份、中旗股份。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数上涨0.12％，同期上证指数下跌1.13%。细分板块涨幅居前的为：钾肥（涨7.14%）、民爆用品（涨4.18%）、日用化学产品（涨3.12%）、氮肥（涨2.82%）、石油贸易（涨2.79%）。
        东兴化工组合上周跌0,91%，相比行业指数低1.03  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。
        风险提示：
        化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。