首创证券-文化传媒行业周报：捷成股份发布定增预案，行业关注融资监管-180320

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        市场观点
        上周震荡下跌，传媒板块周一涨幅居前，单日上涨2.04%，其后随市场回调，指数全周下跌0.79%，跑赢上证综指（-1.13%）、深证成指（-1.28%）和创业板指数（-1.89%），在28  个申万一级行业指数中位列第12。
        涨跌榜前5  位分别是麦达数字（+29.69%）、当代明诚（  +12.78%  ）  、上海钢联（  +11.90%  ）  、新华传媒（+8.61%）、乐视网（+8.40%），涨跌榜后5  位分别是横店影视（-9.58%）、完美世界（-8.24%）、宝通科技（  -8.19%  ）  、巨人网络（  -7.99%  ）  、三七互娱（  -7.96%）。
        从细分板块的总股本加权平均涨跌幅来看，互联网信息服务板块表现最好，涨幅超过0.94%，其中上海钢联受平台钢银成交量创新高影响大幅上涨。有线电视网板块表现也相对较好，上涨0.89%，其中电广传媒由于旗下创投公司投资了多家“独角兽”企业而受到追捧。湖北广电因推电视购彩票而开出两个涨停。同样全周上涨的板块还有平面媒体板块，主要是受到新华传媒、城市传媒和南方传媒的拉动。移动互联网、影视动漫和营销服务三个板块本周均明显回调。移互板块下跌2.23%，影视动漫下跌1.21%，营销服务下跌1.11%。
        我们认为此番回调行情中，传媒板块表现相对稳健，体现出市场热度的回归已经具有确定性。与板块近年来的表现相比，我们发现在下跌行情中的稳健表现相当稀缺。因此，更加趋于稳健的走势对传媒板块的未来表现是一个积极的信号。
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        长期策略建议
        传媒板块已经深度调整了两年半的时间。随着A股市场整体活力的改善，大量成长性标的超跌的事实逐渐被市场关注。2018年，传媒板块下行的空间已经不大，只要整体业绩低迷的状况能够得到改善，成长性个股反弹的可能性非常大。
        我们认为，2018年A股传媒板块的投资策略主要是在强调个股成长性的基础上，关注三个行业发展要点：
        第一个要点是政策层面对行业的指导，主要包括对国企改革的推动和对互联网业态更加强势的监管。目前国改进程正在不断加快，前期转型企业将进入业绩兑现期。
        建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态发展领先标的，如新经典（  603096）  、皖新传媒（  301801  ）  、长江传媒（600757）；同时建议关注国资背景或牌照齐全的泛互联网企业，如东方明珠（600637）、浙数文化（600633）、新南洋（  600611  ）  、新华网（  603888  ）  、文投控股（600715）
        第二个要点是文化内容商品的市场需求正在升级，行业正在沿着内容升级的方向变革，内容方的竞争格局正在改变。
        建议关注动漫二次元、纯网生资源领先布局的内容企业，如光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）；
        第三个要点是海外市场对国内内容方吸引力加强，内容出海的规模在扩大、水平在提升。
        建议关注率先布局手游出海、影视出海的企业，如中文传媒（  600373  ）  、昆仑万维（  300418  ）  、游族网络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133）