中信证券-计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告13：东方通移动战略合作，行业信创规模化落地-210813

《中信证券-计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告13：东方通移动战略合作，行业信创规模化落地-210813（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告13：东方通移动战略合作，行业信创规模化落地-210813（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

近日，东方通与中国移动下属的全资产业投资机构中移资本展开战略合作，双方在产品、技术研发、市场拓展等多方位协同发展，预计将为公司带来累计不低于20亿新增合同。

大额订单落地持续验证数字化与高景气的共振，云化与国产化的叠加从工业拓展至金融等行业信创以及整体云服务板块。

事件：2021年8月11日，东方通审议通过了《关于公司与中国移动通信集团有限公司、中移资本控股有限责任公司签署战略合作备忘录的议案》。

双方将于2022-2024三年战略协议期内推进解决方案、技术研发、组织机构的融合协同，积极支撑中间件国产化替代战略。

通过战略合作，中国移动将力争为公司带来总金额累计不低于20亿元的新增合同，双方互为最高级别合作伙伴。

战略合作深度远超预期，行业信创加速兑现。

以中移资本所代表的中国移动作为公司电信领域的核心客户，积极在信创领域深化合作。

在战略端，今年1月，公司与中移资本签订《股份认购协议》，拟定增引入中移资本强化运营商合作，预计定增完成后，中移资本持股比例达4.75%，成为公司第二大股东。

在收入端，我们预计本次战略合作将为公司带来平均每年近7亿元的新增合同，而2020年东方通收入为6.4亿元，合作金额超市场预期，印证国产信创加速进入兑现阶段。

在技术端，技术合作有助于公司实现中间件及网络管理等高毛利产品研发和打磨。

（1）主线一：国产化高景气度，软件数字化、云化进程加速。

随着国内头部政府、电信、能源、金融等领域的央企、国企大金额订单的频繁落地，国产信创行业景气度持续攀升。

国内通用软件厂商产品近年来持续在大客户端打磨升级，标杆客户案例原型有助于公司对其他L1级央企、国企进一步渗透，随着国内企业数字化转型动力、云化升级需求，行业国产化订单多点开花正持续转化为公司业绩，头部通用软件厂商投资价值凸显。

（2）主线二：政策导向强催化下，工业软件显著受益。

近期，监管端对整体制造业及工业互联网（含工业软件）关注程度持续提升；政策端等产业支持文件先后推出，加速催化我国自主可控工业软件推广应用。

工业、制造业作为行业信创下国家未来大力发展硬科技产业风向中的核心组成部分，走向产业数字化与国产替代势在必行，赛道上有空间与格局优、产品化程度高、业绩释放加速的公司有望持续带来优质投资回报。

（3）主线三：金融电信接棒，行业信创加速落地。

以金融、电信为代表的行业信创接手党政信创，实现规模化招标推动业务产品落地。

具体来看，今年受益金融、电信等行业的信创招标进程加速，飞腾CPU出货量有望大幅超过200万片预期，东方通中标某大型金融机构中间件长期采购框架，总体金额近亿元。

当前金融、电信等行业信创的超预期落地，有望推动金融IT等板块公司业绩的高速增长。

风险因素：合作进程/效果不及预期；下游景气度波动。

投资策略：随着行业信创规模渐起，建议重点关注以下三条主线：1）“数字化+云化+国产化”三浪叠加，建议关注国产通用软件厂商：金蝶国际、用友网络、金山办公、泛微网络、深信服、浪潮信息等；2）工业作为本轮行业信创引领，建议关注国产基础工业软件龙头：中控技术、中望软件、工业富联、赛意信息、鼎捷软件等；3）以金融、电信为代表的行业信创加速落地，建议关注：东方通、长亮科技、中国长城、中国软件等。