浙商期货-宏观金融早报：美联储议息会议如期加息，白宫将公布针对中国关税方案，期指维持调整-180322

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        报告导读
        宏观观点
        ①今年赤字率下调，基建投资规模将低于去年水平；②虽然2月房地产投资数据超预期，但表外非标融资转表内融
        资，表外的贷款需求转向表内，同时银行贷款定向投放，政策导向为绿色环保、扶贫、一带一路，产能过剩和房地产融资受限，导致房地产融资受控，从而到位资金增速大幅下滑，开发商拿地能力减弱，新开工面积增速继续下滑，房地产投资数据超预期持续性存疑。  ③微观数据看，上周高炉开工率下行，焦化企业开工率下行，PTA开工率上行，螺纹钢库存也继续呈现上行态势。  ④贸易战对经济负面影响。
        交易策略
        股票:  ①风险偏好方面，警惕海外利率上升对国内风险偏好的影响。②周期性行业盈利存在偏弱预期令相关板块有下行风险，但由于后续随着开工季来临，需求存在回暖预期，因此周期性行业盈利依旧存在超预期可能。总体看，关注海外利率上升影响风险偏好，以及需求端不确定性对企业盈利的影响，期指维持调整，建议观望为主。
        债券:  ①美联储如期加息。美联储加息25个基点，中国央行大概率货币市场跟随加息。②2月经济数据超预期。2月固定资产投资和工业增加值数据均超预期上行，但持续性存疑。③流动性结构进一步优化。由于临近MPA考核，短期流动性有收紧态势。但近期央行提高跨季资金供应，市场预期货币政策边际宽松。总体看，美联储如期加息，中国央行大概率货币市场跟随加息，但近期央行提高跨季资金供应，市场流动性保持宽裕，债券收益率在3.8%附近震荡，期债震荡偏强，仅供参考
        黄金：美联储加息如期而至且上调明年利率水平。联储内部对贸易政策和资产泡沫问题的担忧不断增加，受此影响隔夜美股美元下跌，金价上涨。随着美元指数短期继续走弱，外盘金价有望继续反弹至1350附近。
        宏观摘要
        国际方面，本周四白宫将公布针对中国关税方案；美联储年内首次加息，预期加息步伐更快；美国2月成屋销售强劲反弹且房价跳涨，供应不足仍是问题。
        国内方面，中国央行：放开外商投资支付机构准入限制；3月21日，人民币兑美元中间价调贬150个基点，报6.3396。
        今日提示
        02:00  美国FOMC利率决策(上限)  1.75%  1.50%
        17:00  欧元区3月制造业PMI初值  58.10  58.60
        20:30  美国3月17日当周首次申请失业救济人数(万人)  22.50  22.60
        22:00  美国2月谘商会领先指标环比  0.50%  1.00%