信达期货-原油早报-180322

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        消息速递
      1.EIA报告，美国原油、汽油库存录得下滑，超出市场预期，美布两油大幅拉涨。
        2.沙特与伊朗关系持续紧张，沙特部长周二表示，伊朗核协定是"有缺陷的"，地缘政治关系持续紧张。
        核心观点
        1.短期来看，随着油价站稳60以上关口，持续高于页岩油井盈亏边际线，页岩油生产商变得有利可图，上市公司的现金流改善意味着未来可能会继续加大相关勘探支出。活跃钻井数来看，目前已经达到800关口，同比去年高出200口，钻井数的持续增加意味着美国产量将继续增加，这将是油价上行最大的隐患；OPEC减产执行依旧较好，但是减产的量被美国产量的增加完全对冲掉；CFTC非商业净多持仓虽有所下滑，但依旧处于高位，表明整个市场对于原油市场保持乐观态度，需警惕多头的减仓导致的价格回落。
        2.中长期来看，2018年随着全球经济的持续复苏，未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩慢慢转向经济增长对于消费的拉动，油价中枢将继续上移；此外，我们认为美元指数中长期仍将维持弱势：一是，2017年欧洲复苏势头强劲，压制美元走强；二是，特朗普交易红利耗尽，特朗普新政对于美国经济拉动作用不明，且中期选举的不确定性也将拖累美元走势。基于以上分析我们认为2018年美元指数核心波动区间为85-95，与此同时，原油市场将维持震荡偏强格局，预计WTI将达到70美金/桶，布伦特将达到75美金/桶。
        策略推荐
        关注布美价差做缩，4-5月份做扩裂解价差机会。