财信证券-行业配置及主题跟踪周报：未成年人防沉迷监管趋严，游戏板块短期承压-210809

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投资建议：我们判断下半年，A股市场上面临的系统性风险不大，并存在结构性行情。

我们建议重点关注具备业绩确定性的高景气、高成长赛道，以及可能成为我国经济增长引擎的新经济板块，把握住结构性行情。

建议配置以下方向：（1）碳中和主题。

现今中国正全力推进“碳中和”目标，风电/光伏等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、环保等。

（2）新经济主题。

高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议重点关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、计算机软件、高端智能制造等。

（3）消费复苏主题。

随着居民消费能力的恢复，消费持续大概率继续复苏。

下半年地产竣工也将继续回暖，可关注消费、家电板块等。

（4）生物医药主题。

医药属于具备长期价值的行业，并且在疫情完全得到控制之前，还存在着短期机会，同样值得关注。

（5）通胀主题。

大宗商品方面，全球流动性充裕加上需求向好，对相关资产的量价形成有利支撑，建议关注有色、稀土的机会。

热点主题聚焦：（1）《经济参考报》发表了网络游戏对未成年的负面影响的时评，预计游戏板块短期承压。

针对青少年游戏防沉迷及游戏内容品质的监管日益趋严，预计游戏相关产业短期承压。

但就近几年游戏销售收入规模增速来看，游戏出海在长期内或为新发展方向。

建议关注：腾讯控股、完美世界等相关标的。

（2）拜登政府推进美国汽车行业转型，或将助力我国新能源产业发展。

叠加我国730政治局会议中特别提出“支持新能源汽车加快发展”的政策利好，我国锂电池和新能源车等相关产业将继续保持景气。

建议关注：比亚迪、国轩高科、赣锋锂业等相关标的。

（3）《全民健身计划（2021-2025年）》发布，体育产业再迎黄金发展期。

《计划》发布将助力我国体育产业全面发展，尤其是体育场地设施建设和赛事举办等。

各项体育赛事举办和开展将加快体育运动渗透力的增加和人民参与体育运动的热情。

因此，建议关注：1）健身设施场地建设相关产业，尤其与政府有过长期合作经验的公共设施建设的相关标的；2）运动器械等相关产业；3）国潮运动品牌，如国民认知程度高的李宁、安踏等相关标的。

热点主题收益表现：本周热点主题中，锂电电解液、锂电负极、和手机电池。

受益于政策利好、海外潜在需求刺激以及“双碳”目标的不断推进，相应的板块也受到追捧。

跌幅排名前五的分别是游戏出海、长江存储、光刻胶、半导体和网络游戏。

长江存储、光刻胶和半导体相关板块当前估值偏高，近期资金面收紧导致出现明显的调整。

游戏出海和网络游戏则是受国内政策监管趋严影响，跌幅居前。

上周（08月02日-08月06日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是国防军工、汽车、机械设备、电气设备和建筑材料；跌幅前五分别是钢铁、传媒、电子、银行和纺织服装。

从周累计净流入看，上周累计净流入排名前五是国防军工、汽车、食品饮料、休闲服务和家用电器；累计净流出排名前五是电子、医药生物、计算机、传媒和非银金融。

风险提示：政策推进不及预期；外部环境变化超预期。