银河期货-能源化工研究报告-180322

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        现货动态
        产地方面，主产地动力煤价格延续跌势。晋北煤企虽有挺价意愿，但跟随市场走势部分矿也开始下调煤价，幅度在20-30  元，目前整体销售良好，库存不多。榆林煤价整体下行，客户需求较弱，煤矿有少量库存；关中大矿煤价暂稳，销售良好，但预计下月煤价会下调。鄂尔多斯煤价也不断下调，煤矿销售情况差，库存增加。北方港口下水煤继续弱势下跌，港口询盘虽有增加，但多是水泥化工企业询山西煤。下游电厂库存较高，基本没有市场煤采购需求。5500  大卡山西煤报价640-645  元，蒙煤报价635-640  元。进口煤方面，外矿报价暂稳，贸易商手上货源还有，报价还有下跌空间。澳洲5500  报价FOB73  美金，印尼3800  小船报价FOB43-44  美金。
        库存方面
        3  月22  日秦皇岛港口煤炭库存667.0  万吨，库存继续震荡；截至3  月22  日，沿海六大电厂煤炭库存量为1453.1  万吨，可用22  天。
        行情分析预测
        六大电厂日耗仍然在66  左右，同时库存继续震荡上行，秦皇岛-广州(5-6  万DWT)今日39.1，上升势头稍缓。北方港口铁路调入量持续高位，同时受到港口封航影响港口吞吐量相对较低，因此港口库存也有所积累，库存继续上升。神华方面通知“按照1-2  月兑现量的平均数定价695  元每吨，年度合同总数平均到每季度总数考核兑现率90%，自1，2  月份总量平均数量到季度总数考核距离90%的部分价格参照：15  号前离泊参照1-15  日cci  均价661  元，后半月部分参照16-31  日cci  均值，考核严格控制在兑现率90%  ”。长协定价机制或有新的调整，目前关注未来进一步的解读。