浙商期货-宏观金融早报：2月经济数据超预期持续性存疑，股票震荡偏弱-180323

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        报告导读
        宏观观点
        ①今年赤字率下调，基建投资规模将低于去年水平；②虽然2月房地产投资数据超预期，但表外非标融资转表内融资，表外的贷款需求转向表内，同时银行贷款定向投放，政策导向为绿色环保、扶贫、一带一路，产能过剩和房地产融资受限，导致房地产融资受控，从而到位资金增速大幅下滑，开发商拿地能力减弱，新开工面积增速继续下滑，房地产投资数据超预期持续性存疑。  ③微观数据看，上周高炉开工率下行，焦化企业开工率下行，PTA开工率上行，螺纹钢库存也继续呈现上行态势。  ④贸易战对经济负面影响。
        交易策略
        期指:①风险偏好方面，关注监管政策对风险偏好的影响。②周期性行业盈利存在偏弱预期令相关板块有下行风险，但由于后续随着开工季来临，需求存在回暖预期，因此周期性行业盈利依旧存在超预期可能。总体看，关注监管政策对风险偏好的影响，以及需求端不确定性对企业盈利的影响，期指震荡偏弱，谨慎者观望，激进者短空。
        期债:①央行如期货币市场加息。美联储加息25个基点，中国央行货币市场跟随加息，由于符合此前市场一致预期，对债市影响有限。②2月经济数据超预期。2月固定资产投资和工业增加值数据均超预期上行，但持续性存疑。③市场预期货币政策边际宽松。近期央行提高跨季资金供应，3个月和6个月期SHIBOR均出现大幅下滑，市场预期货币政策边际宽松。总体看，中国央行货币市场跟随加息5bp符合此前预期，市场流动性仍然保持宽裕使得近期收益率继续下行，期债多单持有。仅供参考
        黄金：特朗普签署关税法令使得贸易战风险加剧，受此影响隔夜海外股市集体暴跌。另一方面，随着美联储持续加息美元融资环境持续紧张，或进一步放大资产价格的波动。短期继续看涨金价反弹至外盘1350，内盘275附近。
        宏观摘要
        国际方面，贸易战如期开打：对华500亿美元商品征税、限制投资、未提签证。美元指数收报89.8605，上涨15.14个bp
        国内方面，美联储加息后中国央行再次小幅跟进。中国反击贸易战：拟对自美进口部分产品加征关税。
        今日提示
        20:30    美国2月耐用品订单环比初值    1.60%    -3.60%
        22:00    美国2月新屋销售(万户)    62.40    59.30