天风证券-半导体行业：“边际变化”赋能产业向上-180322

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        投资要点
        全球视野跟踪半导体板块2018年的边际变化，供给端看判断行业仍处于硅周期的高点，但攀升动能放缓；应用端看行业拉动动能显著
        中国大陆地区半导体行业发展在2018年将进入加速期，以行业层面判断2018年Q2将会是板块利好政策推动下主题催化投资时点。
        制造封测端看2018年多极应用驱动业绩增长；设备端看集成电路订单兑现
        设计公司具有跨越周期的成长路径，核心在于企业的赛道逻辑和所能看到清晰的发展路径，2018年业绩持续高增长边际改善是驱动设计公司股价提升的内因，集成电路产业基金的投资方向是外因
        风险提示：半导体行业发展不达预期；中国晶圆厂建设不达预期；宏观经济下行