兴业证券-传媒行业周报：反弹进行时，视频影视迎催化-180311

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        投资要点
        本周传媒行业上涨  2.91%，表现强于沪深  300（+2.30%），弱于创业板（+4.77%）。其中涨幅靠前的分别为宣亚国际、麦达数字、富春股份、电魂网络、冰川网络；跌幅靠前的分别恺英网络、新华网、中南文化、歌华有线、人民网。传媒在所有板块中排名第11
        《王者荣耀》领跑手游，本周电影票房14.17  亿元，《红海行动》斩获4.09亿元，电视剧/网剧中《美好生活》和《烈火如歌》领先。1）游戏：《王者荣耀》处于IOS  畅销榜第1  位,  IOS  端排行榜腾讯网易依然处于霸主地位；2）电影：电影本周票房14.17  亿元，其中《红海行动》（4.09  亿元）、《黑豹》（3.08  亿元）、《唐人街探案2》（1.98  亿元）。3）电视剧/网剧：天意影视、贰零壹陆影视传媒联合出品的《美好生活》收视率本周保持第一；《烈火如歌》领跑网剧。
        投资观点：自新华社发文“中国资本市场的BATJ  梦”该圆了，投资者对TMT  行业的偏好提升。在此背景下，我们继续推荐2018  年行业逻辑向好+细分行业龙头的标的。首推【快乐购】、【昆仑万维】、【光线传媒】。
        1、视频平台：2018  年是视频网站之年，爱奇艺和B  站先后提交美股IPO招股书、今日头条宣布进军长视频领域、芒果TV  也即将登陆A  股。目前在线视频仍处于流量红利期，视频平台巨头的举动将全面提振视频板块。建议关注【快乐购】。
        2、电影：1）票房复苏进行时，春节档票房超预期提振全年票房增速，预计全年增速20%。2）高质量+热门题材是今年影片取得高票房的前提，在票补减少的背景下，观众愿意为好影片买单。3）《厉害了，我的国》开启今年正片序幕，正片今年表现有望超预期。建议关注民营院线公司【横店影视】和【金逸影视】，中长线关注电影和动画发行龙头【光线传媒】；
        3、广告：整体广告行业复苏，线下流量崛起，2018  年Q1  广告数据有望超预期。春节期间票房超预期背景下影院广告有望超预期，建议坚定持有【分众传媒】，建议关注【蓝色光标】。
        4、游戏：1）看好手游行业持续高景气，正版《绝地求生》手游春节期间上线，端转手逻辑持续验证；2）“吃鸡”类手游由于自身留存率低，相当于对玩家进行再分配，玩家将流向更多精品游戏，腾讯网易手游市场份额见顶可期，精品游戏研发公司收益。建议关注【昆仑万维】、【游族网络】、【三七互娱】、【完美世界】。
        5、图书出版：大众图书消费持续向好，当当网启动A  股资本化带来短期催化。行业趋势向好，广电总局1  月份下发《关于开展2018  年全民阅读工作的通知》推动全民阅读，线下书店体验性消费也已走入主流视线，线上线下均受益于阅读率的提升。建议关注大众图书阅读龙头【新经典】和数字阅读龙头【掌阅科技】。
        风险提示：新游戏低于预期，电影票房低于预期，政策监管趋严。