安信证券-格罗斯3月投资展望：美国货币政策收紧或低于预期，十债收益率难以大幅超过3%-180323

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        美国货币政策收紧或低于预期，十债收益率难以大幅超过3%——格罗斯3  月投资展望
        债王格罗斯3  月投资展望中的干货不多。格罗斯再次提到了明斯基时刻，但认为在央行的呵护下，违约和杠杆去化将会以较为温和的形态发生。美国以及全球经济难以承受2%以上的联邦基金利率，3  月22  日，美联储刚刚将联邦基金目标利率区间由1.25%-1.50%上调到1.50%-1.75%，这意味着债王眼中，美联储今年的加息空间还有最多2次。在低通胀和货币政策正常化的影响下，2018  年美国10  年国债收益率应在3%附近，并带动德国和英国的10  年国债收益率上升至1%和1.75%附近。
        上述判断与我们的观点一致，我们认为，美国实际GDP  同比增速大概率会在今年上半年触顶，这会降低美联储收紧货币政策的力度，美国10  年国债收益率也不会有效突破3%。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。